隆基亏在看上去缺少“狼性”

老红一直想不明白，光伏产业是最优秀的产业，隆基是最优秀的光伏企业，可当前为什么那么多光伏股票投资人不喜欢它。说它保守、信息不够公开、技术落后了还讲空道理等等，隆基的股票也是长达两年的持续走低。

2022 年最后一个工作日的晚上，隆基的钟宝申和财经观察人秦朔有一场年终对话《跨越周期 向阳生长》，从钟宝申的众多回答中，老红好像明白了隆基为什么不受待见，因为隆基看上去缺少 " 狼性 "。

改革开放 40 年，中国经济高速发展，仅从 2000 年到 2019 年 GDP 就增长了 10 倍，弄得国人习惯了听谁谁挣了多少钱，谁谁明天能挣多少钱，对成功商业案例的最多评语是 " 狼性 "。可当前的隆基，不但很少说挣钱的事儿，也不多说技术领先的事儿，相反总在说 " 善意经济学 "。就连 Hi-Mo6 最新技术产品的盛大发布会，说的更多的也是 " 要向客户再走近一步 "（《隆基 Hi-Mo6 产品发布会最想发布的是什么？》）。弄得隆基公司上下也全都是这种思维，" 对话 " 刚一结束，隆基新能源公司老总陈鹏飞就在微信朋友圈高喊：" 隆基，善意经济学的向阳公司。钟董的年终对话，让我们信心倍增！"

总之，隆基会给人一种什么都好的感觉，但是什么都好的人，常常会给人一种缺少 " 狼性 " 的感觉。从这个角度讲，隆基亏大发了。

你看钟宝申在 " 对话 " 时说的：" 隆基的目标就是要做时间的朋友 "，" 在隆基的发展过程中一直有个非常关键的要素：看问题从本质看，做事情要聚焦，要持之以恒。我们一直在思考着未来靠什么竞争，未来能为客户带来什么 "，" 一个企业要想长期生存，就一定要对社会有充足的善意 "。这些话，老红很爱听，可是许多股票投资人却未必爱听，未必听得进去。对他们来说，隆基能为 " 客户 "、" 社会 " 带来什么不是最要听的，能为他们什么时间带来多少收益才是最要听的。

钟宝申还说：" 对隆基来讲，2023 年整体发展速度应该会比 2022 年更快一些，发展的过程更多体现‘润物细无声’，不会有像卫星发射那样惊人的事情 "。听到这儿，略知股票投资人的老红都会想到，这下子隆基的股票死定了，幸好第二天 A 股不开市。事实上 1 月 3 日节后开市，大盘是上涨的，隆基的股票是下跌的，4 日收盘时更是下跌了 3.15%。老红是真心喜欢隆基这样埋头苦干、朴实无华的企业，可是许多股票投资人一定不喜欢，他们需要大干快上、不断放 " 卫星 " 的隆基。

关注 " 雪球 " 两年，老红纠结了两年，慢慢地总算是明白了产业研究人和许多股票投资人的一些异同。虽然都是高度看好光伏产业，但是产业研究人重点关心是否看清了这个企业长的什么样，如果认定它是一个优秀的企业，就毫不担心它的长期收益；股票投资人重点关心是否算清楚了这个企业明后天的收益增长幅度，这个企业的实际收益会不会高于预期的收益？这个企业新的技术明天会不会带来意外收益？如果这个企业的短期收益没有达到股票投资人的 " 精算 " 结果，不好意思就要用脚投票了。在这个骂人没有成本的时代，再骂骂那些产业研究人的研究也是挺解气的。时间长了，老红也就明白了为什么辛辛苦苦的研究怎么就成了 " 跪舔 " 企业。

当前的中国已经变得和过去不一样了，股票投资人的一些思维应当转变了。不像许多走下坡的发达国家，大多数人已经没有了财富增长的可能，就像日本。而中国经济不一样，还在上坡的路上，只是过去 40 年那种一夜暴富的机会越来越少了，需要 " 长期主义 "。投资这个时代，需要被股票投资人封神的 " 大道无形我有型 " 说的那句话：" 不愿意慢慢变富的人们往往也不会快快变富 "。

当前的光伏产业也开始变得和过去不一样了，光伏股票投资人的一些思维也应当转变了。2020 年，光伏产业开始进入平价上网、没有补贴的完全市场化时代，资本的冲动，快速把光伏市场从供求大致平衡变得供不应求价格上涨、光伏企业从大家都赚钱变得只有优秀企业才能赚钱的时代。过去两个月，硅料、硅片价格狂跌 40% 多，一场为期数年的光伏企业淘汰赛开始了，光伏产业还会高速增长，但不是所有企业都会高速增长，而是有的企业会被淘汰出局，有的企业会取得垄断收益、长期收益。投资这个光伏时代，那些借产业兴起赚短期快钱的企业不踏实，而那些长期为客户着想赚长期收益的企业要踏实的多。

参考资料：

《隆基 2022 年终对话，精华版全文都在这了》

《2000 年以来，中国 GDP 增长了 10 倍，日本仅增长 1.64%，那美国呢？》

《隆基 Hi-Mo6 产品发布会最想发布的是什么？》

红炜

2022.12.30.