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林洋能源(601222):储能发货规模同比增加 电站销售体量快速提升 智能业务持续增长

2024-08-26 08:43:15 长江证券股份有限公司   作者: 研究员:邬博华/曹海花/任佳惠  

事件描述

林洋能源发布2024 年半年报,2024H1 公司实现收入34.63 亿元,同比增长7.86%;归母净利5.99 亿元,同比增长3.02%。

事件评论

储能板块,发货规模同比提升。2024H1 林洋顺利完成多个储能项目供货及并网,其中,公司持有的安徽五河风光储一体化基地储能二期 54MW/108MWh 项目顺利实现并网;在对外系统交付方面, 公司实现多个百兆瓦级项目供货, 如: 中广核江苏如东200MW/400MWh 共享储能电站项目、安徽无为100MW/200MMh 共享储能项目。受产业链降价影响,公司2024H1 储能板块确收在7.4 亿元左右(含少量节能),同比有所降低。但受益于公司从端到端的新型储能全生命周期业务链的经营模式,公司盈利能力维持良好。展望全年,公司储能发货规模预计保持增长,随着工商业储能以及海外占比取得突破,毛利率有望维持在良好水平。

新能源板块,进展符合预期,盈利维持良好。2024H1 公司电站转让销售收入在9.48 亿元,主要为上半年电站的转让以及去年项目尾款,随着产业链价格调整毛利率有所提升,达16%。下半年随着组件,降价盈利有望继续保持良好。2024H1,公司新增并网规模超过200MW,公司目前自持电站规模在1.1GW,发电量较为稳定,2024H1 发电收入在4.2亿元。

智能板块,整体稳中有进。公司国内2024H1 中标国网南网第一批次6.5 亿元,海外产品已覆盖全球30 多个国家和地区。智能板块收入整体增速较为稳健,上半年收入规模为11.5 亿元,受订单交付节奏影响毛利率相较2023 年有所提升,达39%左右。全年看,智能板块有望保持稳定增长。

财务数据方面,2024H1 公司研发费用为1.15 亿元,占比提升0.55pct 至3.32%,表明公司重视研发投入。公司2024H1 经营活动现金流入4.65 亿元,其中Q2 达7.88 亿元,环比转正并大幅改善,为公司稳健发展提供稳定的现金流。

我们预计公司2024 年有望实现净利润12 亿元,对应PE 为11 倍。

风险提示

1、竞争格局恶化;

2、光伏装机不及预期。




责任编辑: 张磊

标签:林洋能源