供需平衡 喷吹煤市场稳了!

今年一季度，我国GDP同比增长5.4%，经济增速在全球主要经济体中名列前茅;规模以上工业企业实现营业收入32.14万亿元，同比增长3.4%。宏观数据表明，在经济增长的带动下，需求在逐步恢复，特别是三月份，各项指标明显快速增长。黑色系市场表现虽不如高科技、新质生产力产业亮眼，但经过充分的回调，已经释放了市场风险。就喷吹煤而言，铁水高位、钢厂盈利、焦炭提价、无烟煤产地还有煤矿检修，喷吹煤市场暂不具备降价空间!

一是，钢厂的盈利率保持上升。截至18日上周末，样本钢厂盈利率上升2.6个百分点至57.6%，同比增加6.9个百分点。表明需求好于去年同期，钢价在底部持稳反弹。随着建筑项目近期开工增加，钢厂的生产开工率有望保持稳定。

二是，铁水日产高位运行。截至18日上周末，日产铁水周度猛增4.2万吨，同比增加15.6万吨，铁水日产达到244万吨的高位，创下近三年的阶段新高。按目前的钢铁生产工艺，每吨生铁要消耗喷吹煤150-160公斤/吨，铁水的持续增长，为喷吹煤用量稳定增长，打开向上修复的空间。

三是，喷吹煤主产区产量缩减。晋城作为我国无烟煤的主产区，经调研5月份产量因有部分煤矿检修环比略有减少。经历了一年多的价格深度回调，晋城地区无烟喷吹煤主流价格890元，触及三年来的新低，在钢厂盈利好转，开工率回升的情况下，喷吹煤没有再度下调的空间。

四是，进入迎峰度夏阶段，电煤价格稳中有升。随着5月份气温逐渐升高，进入迎峰度夏重要时段。4月28日举行的国家能源局新闻发布会显示，今年以来，电力消费持续增长，一季度全社会用电量2.38万亿千瓦时。预计今年度夏期间，全国用电负荷还将快速增长，最高负荷同比增长约1亿千瓦，电力保供面临着一定压力。这对于持续下跌的港口动力煤市场将带来积极变化，预计5月份动力煤价格将小幅回升，动力煤市场的企稳对喷吹煤价格形成支撑。

五是，宏观预期持续向好。中共中央政治局4月25日召开的会议强调“坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放”，“以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”，作出一系列重要部署，为进一步坚定各方发展信心、积极有效应对困难挑战、不断稳固经济持续回升向好基础指明前进方向和发力重点。国家应对关税争端的相关措施会陆续出台，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期将成为经济工作的着力点。有国家对经济托底的重大举措，黑色系市场理应有一个积极稳定的表现。