节前补库接近尾声，港口动力煤市场明显降温

随着价格的持续上涨，港口动力煤市场情绪逐渐降温，价格涨势停歇。中国煤炭资源网数据显示，9月24日，CCI5500、CCI500、CCI4500分别报收于709元/吨、618元/吨、543元/吨，均与上一期持平。

价格趋稳或主要受两方面影响。其一，随着时间的推移，节前的阶段性补库逐渐进入尾声，下游对高价接受程度有限，观望渐起，报还盘差距拉大，成交进一步减少，市场情绪明显降温。

其二，部分贸易商表示随着多地气温转凉，电厂日耗逐渐下降，且国庆假期临近，终端备货接近尾声，剩余需求零散且还盘多围绕指数平或下浮，不足以支撑价格继续上涨。因而对后市预期偏空，出货意愿较好，报价出现松动，议价空间增加。

不过贸易商对后市看法存在较为明显的分歧。上述报价松动的部分贸易商认为节后价格将开始下跌。河北某贸易商表示，不看好节后市场，本轮上涨就已经属于提前上涨，北方锚地没什么船，库存也有累积的迹象，节后市场没有延续性。

但也有部分贸易商认为，当前市场煤发运成本持续倒挂，短期集港量提升有限，港口现货尤其是低硫优质资源持续偏紧，加之节后大秦线将进入秋季检修，煤价或仍有支撑，下跌有难度，因而报价依旧坚挺。

江苏某贸易商表示，当前市场倒挂情况突出，一方面是产地发往北港倒挂，另一方面是北方发往长江口倒挂，成本支撑下，叠加中转港流通货源有限，价格略有松动就会促使需求释放，因而，价格即便有回调幅度和持续时间均有限，之后可能还会上涨。

就目前的市场来看，随着气温转凉，电厂日耗已进入下行通道。数据显示，9月23日，沿海六大电厂库存升至1378.3万吨，可用天数达16.2天，日耗则回落至85.03万吨。

与此同时，非电行业中除化工板块因项目投产仍有增量外，钢铁、建材需求持续疲软，整体需求支撑力度略显不足。

供给端的变量则成为关键看点。产地则需跟踪超产、环保、安全检查与降雨天气对煤矿生产的实际影响。港口需关注大秦线检修实际影响及进口煤补充情况。若供给收缩超预期，或能缓解需求下滑带来的压力。

短期来看，受发运成本和大秦线检修预期支撑，港口动力煤价格深跌可能性不大，但上涨缺乏需求配合。具体走势还需进一步观察。