2025年三季度新疆煤炭市场分析
2025-10-09 14:31:12
新疆煤炭交易中心
一、供应端：新疆原煤产量增速放缓
2025年1-8月，新疆原煤产量呈现“前高后低”的总体态势，累计产量达35700.4万吨，同比增长5.6%。这一增长主要得益于上半年特别是3月、5月和6月的强劲表现，其同比增幅均超过18%，为全年增长奠定了坚实基础。然而，进入下半年，生产节奏明显放缓，7月与8月产量分别回落至3685.2万吨和4220万吨，同比下跌13.8%和10.5%。这一转变主要受两方面因素影响：一是“反内卷”政策导向下的政策性减产效应显现，超产核查等监管措施使煤矿生产趋于谨慎；二是7月起铁路运费调整增加了外运成本，而成本向价格的传导不畅，挤压利润空间，直接抑制了生产积极性。展望四季度，新疆原煤产量有望逐步进入恢复性增长阶段。一方面，随着迎峰度冬用煤高峰来临，季节性需求回升将支撑产区增产动力；另一方面，在冬季能源保供政策引导下，前期受抑的生产节奏有望在政策与市场协同下逐步回归正常，带动产量环比回升。
二、需求端：火电受清洁能源挤压,煤化工需求良好，疆煤外运保持温和增长
煤电方面：2025年1-8月，新疆电力系统运行呈现“总量稳增、结构优化”的总体特征。全区累计发电量3697.42亿千瓦时，同比增长2.3%。从电力结构看，传统火电发电量为2516.2亿千瓦时，同比下降1.5%，显示其在能源体系中的主导作用正逐步调整；与此同时，清洁能源发电整体增长显著，其中太阳能发电量达383.03亿千瓦时，同比大幅增长33.8%，成为增长最快电源；风力与水力发电分别实现543.7亿千瓦时和254.5亿千瓦时，同比分别增长3.6%和2.6%。整体来看，新疆的电力供应正在从依赖化石能源向多元化、清洁化的方向快速转变，增长动力已从传统的火电切换至以光伏为代表的清洁能源。展望四季度，新疆电力系统将迎来冬季用电高峰，电力保供压力有所上升。在这一背景下，火电作为调峰保供的主力电源，其发电量有望阶段性回升，尤其在采暖需求支撑下，出力预计将环比增长。与此同时，随着风电进入冬季大风期，风电出力也将迎来季节性高位，与光伏共同支撑清洁能源发电规模进一步扩大。综合判断，四季度新疆电力供应结构将呈现“火电稳基、新能源增量”的特征，清洁能源对全区电力增长的贡献度预计持续提高，能源结构绿色转型步伐有望进一步加快。
煤化工方面：尽管当前煤炭市场面临新能源替代冲击与需求放缓压力，但规划中的现代煤化工项目将大幅提升煤炭就地转化能力。新疆目前已初步构建以准东、吐哈、伊犁等为主的煤化工产业发展集聚区，以煤制天然气、煤制烯烃、煤炭分级分质利用等为主的现代煤化工产业发展格局。据不完全统计，目前新疆在建及拟建煤化工项目投资规模超8000亿元，其中，规划煤制烯烃项目共9个，合计1195万吨，投资规模2575亿；煤制天然气项目11个，合计400亿方，投资规模3109亿；煤制油项目3个，合计700万吨，投资规模1043亿。2024年以来，新疆有多个现代煤化工项目陆续开工建设，新疆煤化工有望保持高速增长，接下来5年投资额或超5000亿元，新疆煤化工预计迎来投资建设高峰时期。但当前煤化工项目仍处集中建设期（平均建设周期3-5年），短期内难以形成规模化产能。展望四季度，新疆嘉国伟业新能源有限公司年产600万吨低阶煤清洁高效综合利用项目预计将于年底前投产，新疆慧能煤清洁高效利用有限公司1500万吨/年煤炭清洁高效利用项目也有望推进投产进程。若这些项目顺利落地，将逐步增强新疆煤炭资源的本地消纳能力，为中长期煤炭供需平衡提供重要支撑。
疆煤外运方面：近年来，新疆铁路疆煤外运量逐年增加，去年达9061万吨、同比增长50.2%，增长势头强劲。而今年前8月，外运量为6181万吨，同比增长7.4%，增速明显回落。增长放缓主要受两方面因素制约：一是铁路运力逐步接近饱和。在去年高基数基础上，既有线路运输能力提升空间收窄，基础设施扩容速度难以匹配持续增长的外运需求，形成运力瓶颈。二是煤炭市场整体行情走弱。受宏观经济及能源结构调整影响，国内煤炭需求增速放缓，价格动力不足，一定程度上抑制了跨区域调运积极性，影响了外运进度的进一步提速。综上所述，新疆疆煤外运虽仍保持增长态势，但受运力限制与市场环境双重影响，增速已逐步趋于平稳。展望四季度，疆煤外运形势的关键变量在于铁路运价政策的调整。若四季度能够恢复运费下浮政策，将有效降低外运成本，提升疆煤跨区竞争力，从而刺激发运积极性，推动外运量回升，为实现全年1.5亿吨外运目标创造有利条件。
2025年7月至9月，新疆CCI5500和CCI5000价格整体呈现“先稳后升”的态势。7月，CCI5500从253元小幅回落至248元，CCI5000在165元附近窄幅波动；进入8月，两者价格趋于稳定。至9月，价格开始温和上涨，CCI5500从248元升至250元，CCI5000也从165元逐步回升至168元。 整体来看，三季度后期价格企稳并略有回暖。
展望四季度，新疆煤炭市场预计呈现“供应恢复、内需稳增”的总体态势。随着迎峰度冬用煤旺季到来，在季节性需求和能源保供政策支持下，原煤生产有望逐步摆脱下半年政策性减产和利润挤压的影响，实现恢复性环比增长。需求方面，火电作为调峰保供主力，发电量将季节性回升，为煤炭消费提供支撑，但清洁能源占比持续提升的结构性趋势不改；现代煤化工项目投资规模庞大，但多数仍处建设期，对四季度煤炭需求的实质性拉动有限。疆煤外运将维持温和增长，增速难有显著突破。综合来看，四季度新疆煤炭供需关系总体趋于平衡，价格预计以稳为主，大幅波动的可能性较小。
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