煤价或跌至12月中旬

市场需求持续偏弱，而报盘货源稳中有增，导致卖方挺价信心继续转弱，报价稳中有跌。目前分析，由于产地产量表现超出预期，大秦线满发，环渤海港口调入量保持高位，预计短期港口库存仍将延续积累走势，进而对市场情绪形成明显压制。

本周，动力煤市场略显分化，产地价格涨跌互现，港口煤价进入下跌通道。沿海电厂日耗提升不明显，机组负荷不高，补库积极性一般;而建材行业逐步进入季节性淡季，水泥市场需求转弱，叠加供暖季错峰停窑等因素，水泥行业开工率处于低位。甲醇、尿素等化工品价格窄幅震荡，采购心态较谨慎，对原燃料维持按需采购模式。预计港口煤价还将下跌两周左右，才有可能止跌企稳。

首现，下游以兑现长协为主。目前，华东、华南沿海地区电煤消费仍处季节性淡季，电厂库存平稳，尚未进入去库阶段，补库压力整体有限。同时，内贸市场煤价出现承压回调迹象，而进口煤仍具价格优势，促使下游采购心态更趋谨慎，多以长协及进口资源为主，对市场煤集中采购意愿降低。其中，主打长协的秦皇岛港下锚船数量明显好于去年同期，煤炭发运量创下了两年来新高。

其次，环渤海港口库存继续提升。上周以来，受铁路发运充足、港口调进偏高，叠加现货需求偏弱、港口多次封航等因素影响，环渤海港口煤炭库存快速拉高。虽然目前港口存煤低于去年同期，但环比却是有了一个显著飞跃。截止目前，秦京曹九港合计存煤2512万吨，同比减少206万吨，但较11月初却是增加了306万吨。尽管我国大江南北出现降温、华东地区气温走低，电厂消耗增加，但日耗增幅太少，工业用电负荷一般，无法支撑煤价止跌反弹。叠加流通环节库存高位，贸易商手中囤货不少;由于看不到上涨希望，着急出货，加快了煤价跌速。

再次，产地供应和外运保持高位。尽管超产核查，以及年底前的安检高压，但上级主管部门保供稳价的决心也很大。主产区产量增加，山西11月产量仍保持负增长，但大秦线恢复后，铁路发运持续大幅增加，内蒙产量明显恢复，陕西继续保持正增长。

今年仅剩一个月了，天气变化、能源保供强化、煤企冲刺年度奋斗目标和回收年度利润的冲动性很强。目前看，利好市场的只有出现极寒雨雪天气，其他都是利空。