港口动力煤价格继续下跌，但需求预期不减

近日，港口动力煤价格持续小幅下跌。中国煤炭资源网数据显示，截至12月1日，CCI5500报收于818元/吨，CCI5000为717元/吨，CCI4500为618元/吨，均较前一起下跌5元/吨，本轮下跌以来，分别累计下跌14元/吨、18元/吨、21元/吨。

目前来看，在日耗相对偏低，库存和可用天数持续增加的情况下，终端仍然以长协煤拉运为主，市场采购寥寥。即便有部分需求有所释放，但压价明显，较难成交。

而产地发运一直处于高位，北港库存继续累积，部分港口场地愈加紧张，贸易商出货压力不断增加，加之产地煤价的下跌，成本端支撑的减弱，促使贸易商出货积极性继续提升，导致报价持续小幅回调。

不过，卖方看法分歧仍存。部分表示需求低迷而供应增加之下，预计在旺季需求兑现之前价格将延续跌势，因而报价相对偏低，以出货为主。

山东某贸易商就表示，库存压力较大，出货难度也很大，汽运价格报价更低依然出不动。加之近期产地价格也在下跌，预计跌势暂时止不住。现(CV5000，S0.8)报指数下浮10元/吨。

浙江某贸易商也指出，终端需求太差，南方港口库存也没消化太多，贸易商接货意愿不高，市场交易偏冷清，价格下跌空间仍存。现(CV5000，S0.8)山西混煤报价708元/吨，(CV5500，S0.8)混煤报价808元/吨，(CV4500)报价623元/吨。

但部分市场参与者仍然看好12月份的需求表现，认为真正的需求旺季尚未到来，后续随着气温的进一步走低，需求释放只是时间问题，因而挺价意愿仍然较高。

内蒙古一贸易商提到，全国大范围降温还没有到来，后期伴随着寒潮天气来临，电厂日耗还有提升空间，带动部分下游补库需求好转，煤价还有一定支撑。

天津某贸易商也表示，进入12月份后，产地供应量将有所减少，叠加需求的释放，煤价仍有上涨可能。

总的来看，由于冬季需求尚未完全启动，当前存煤足以覆盖冬季前半程需求，终端主动补库积极性不高;供需之间处于“弱平衡”态势，市场缺乏上涨理由，部分贸易商着急出货，助推煤价继续回落。

但鉴于动力煤市场“看天吃饭”的特征，价格的后续走势还要看天气情况。如果冷冬预测兑现，叠加投机抄底，价格反弹也属正常。如果需求一直不温不火，则反弹难度较大，毕竟在迎峰度冬期间，供应端增量是必然的可能性更大。