贸易商对 煤价走势存分歧

环渤海港口动力煤市场交投氛围不佳。受发运成本及寒潮降温天气影响，港口贸易商仍有挺价情绪，报价持稳为主;但下游用户采购需求仍较有限，零星刚需也多存压价还盘情绪，市场交投僵持。贸易商报价稳中小幅松动，过低价格暂不出货;下游需求疲软，少量询货还盘压价力度进一步扩大。港口实际成交冷清，成交价多围绕指数下浮。

终端电厂正经历日耗的急剧变化，昨日开始，全国大范围雨雪降温天气迅速推高了民用供暖负荷，导致电厂日耗量大幅拉高。然而，这并未立即转化为紧迫的采购压力。原因在于，首先，之前，经过积极囤煤，电厂的整体库存绝对水平依然充足，足以应对短期的日耗高峰。其次，时间节点上，已临近春节假期，市场普遍预期工业企业将陆续停工停产，后续工业用电需求将面临季节性减弱。再次，电厂目前的采购策略依然保持高度理性，以保障长协煤稳定接卸和消耗现有库存为主，对市场煤的大规模集中补库意愿不强。

本轮全国性强寒潮已导致中东部地区气温骤降，多地甚至出现降雪，空调负荷拉起;但由于电厂库存普遍处于历史同期高位，存煤可用天数保持在安全充裕的区间。电厂在日耗短暂提升后主要以消化库存为主，暂未出现大量增加采购的计划。从天气预报上看，本轮降温虽然幅度很大，但持续时间很短，到本周末，气温会有明显回升;且临近春节，下游企业有提前放假的预期，非电行业整体采购压力不大，维持常态采购。

贸易商对后市判断存在分歧，据江苏贸易商张经理分析：本周，部分贸易商出货意愿增强，报价小幅松动;他认为，当前中下游库存水平较高，电厂采购以兑现长协煤为主，预计后期降温带来的需求增长也有限，而且部分非电企业即将放假，价格难再有明显提升，后期缓慢下行为主。而据江内贸易商刘经理介绍，他手中现货成本较高，比指数高很多，他对新一轮降温及节前备货需求释放抱有期待;他选择继续挺价坚持，低价不出货。

综合分析，市场焦点将集中在寒潮持续时间、电厂日耗与库存变化，以及春节前部分用户的补库需求。下游电厂大都在期盼日耗回落、煤价加速回落之后，迎来被动垒库，并补充一些中高卡市场煤;而目前，尽管民用电负荷拉高，但东南沿海地区工业用电负荷的逐渐回落恰恰抵消了民用电的增长份额，煤价或将呈现稳中偏弱走势。