终端“疯狂”扫货 煤价继续上涨

随着进口煤成本持续攀升，内贸市场煤价格优势扩大，部分进口煤需求正逐渐转向内贸。同时，部分煤矿价格开始上涨，发运成本再度倒挂;叠加港口部分低价货源已经消化，贸易商选择抵抗式挺价，不再继续降价出货。本周，港口煤价止跌企稳，小幅上涨之后;下周，煤价会保持上涨模式。

受需求增加、电厂集中补库等因素影响，煤炭市场情绪好转，部分终端及中间贸易商补库采购，陕西、内蒙地区煤矿销售情况好转，部分矿区拉运车辆排队，价格小幅上涨。本周前半程，市场呈“供应恢复置换进口减量，市场转入下降通道”的特征。随着主产地复工复产和发运利润的修复，大秦线等主要运煤通道接近满发，环渤海港口库存继续小幅累积，前期可流通资源紧张的局面缓解。本周后半程，进口市场的不确定性及国际地缘冲突推高进口煤到岸成本，叠加国内沿海电厂去库，间接助推了内贸煤价上涨高度。周三开始，环渤海港口动力煤市场走势转强，市场询盘增多，成交主要集中在中低卡煤种，价格涨幅明显;而高卡煤种需求一般，市场出现非电刚需采购，成交价格小幅抬升。受主产区煤矿价格涨幅扩大影响，到货成本继续提升，港口现货面临出售后难以回补困境，部分贸易商存在惜售心态。但目前环渤海港口库存仍在高位，却去库缓慢，市场预期存在分歧;有贸易商认为，淡季港口高库存，涨价或难持续。

本周，北方地区集中供暖陆续结束，民用电需求也随着气温转暖同步回落;叠加清洁能源出力增强，市场需求淡季特征进一步显现。此外，产地供应进一步恢复，大秦线检修前夕，集港铁路继续满发、高发。在需求恢复、煤价上涨的大背景下，电厂加大扫货力度，终端拉运增加，到港拉煤船舶增多，沿海煤炭需求运输形势转好，环渤海港口停止垒库，转为稳定或去库。大集团外购价格趋稳上涨，市场情绪转好，贸易商开始囤货待涨。综合判断，电煤市场供需将进一步趋于平衡;而进口煤量缩减、中东地缘冲突对能源体系供应造成的影响，支撑国内煤价继续处于上涨行情。

本周，随着大秦线春检的临近，部分电厂积极囤煤备货，提卡和改善煤种结构，并为夏季积极备煤，需求逐步回升，预计港口煤价将呈现上涨模式;但受制于高库存压力，煤价反弹幅度有限。