华哥外购价格上调 港口煤价再次反弹

前期，发运成本下降，叠加询货需求偏少影响，市场情绪受压制;但由于沿海电厂日耗表现同比偏好，叠加大秦线检修、国际能源外溢风险依旧存在等支撑因素影响，市场低价货源也较少见，整体处于僵持弱稳状态。清明节期间，产地价格及华哥外购价格先后小幅上调，叠加环渤海港口下锚船增多，预示着煤价逐渐趋稳止跌，节后将出现小幅上涨。

沿海八省电厂日耗在三月下旬冲高至209万吨后，因天气转暖，民用电负荷回落，下降至190万吨以下，预示着传统淡季的真正到来。四月份，部分电厂展开火电机组检修，电煤消费逐步回落;但部分终端想借助煤价回落之际，进行补库和提卡。此外，进口煤价格依然高企，叠加国际能源市场影响的持续，以及非电行业需求的稳定释放，多空交织下，本月煤价将出现“先跌后涨”走势。

利好因素：首先，进口煤价格高企，补充效果一般，部分终端需求转向内贸煤。其次，化工、建材等非电行业处于“金三银四”周期，对中高卡动力煤的需求持续释放，尤其是产品价格优势明显的煤化工行业。再次，新能源汽车、锂电池、光伏及人工智能等新兴产业快速扩张的背景下，沿海部分省市的电力消耗呈现出明显的增长态势，为煤电提供了更大的出力空间。第四，大秦线开启长达一个月的春季集中修，集港货源减少，环渤海港口停止垒库，即便影响不明显，在情绪上也会有所提振。第五，南方降水量增多，部分地区风电、太阳能出力不足，叠加部分特高压线路检修，给火电腾挪出市场空间。

利空因素：首先，随着气温的逐步回暖，采暖需求完全退出，且全国大部分地区气温高于往年同期，居民用电负荷较差，需求偏低。其次，水电、风电等可再生能源逐渐发力，火电空间受挤压;在电厂及港口库存偏高情况下，需求释放力度不大。再次，环渤海港口存煤回落缓慢，部分获利盘加快出货，对市场情绪存在一些影响。第四，政策稳价托底效果较好。上级主管部门通过长协机制、煤炭储备制度等手段，对煤价进行调控，防止煤价大幅波动，长协煤价托底作用明显，市场煤价格大幅上涨动力不足。

本周，大秦线检修影响加大，环渤海港口去库加快;而化工等非电行业用煤需求不弱，且部分电厂仍然存在补库和提卡诉求。叠加进口煤量少价高等利好，清明节过后，动力煤价格止跌反弹是大概率的事。