清明节后煤市能否迎来反弹行情?

清明节前，市场情绪受矿难事故扰动，叠加大秦线检修和对后市的偏乐观预期影响，导致卖方降价出货的意愿下降，观望情绪升温。清明节期间，到港拉煤船舶不少，环渤海港口库存继续下降;节后，随着去库的加快，优质煤出现紧缺，港口煤价有望止跌企稳。

本周前半程，产地价格继续下跌，发运成本支撑不断走弱;叠加下游询货偏少，以及国际能源市场的外溢风险下降，市场看空情绪升温，市场煤买卖双方对成交价格的预期均有下移。而环渤海港口库存高企、下游需求不振;叠加海运费及部分产地价格下跌，贸易商挺价意愿减弱，报价有所回落。此外，清洁能源出力的增加，火电负荷减弱，且下游用户“买涨不买落”心里，促使煤价出现下跌。但市场并不完全悲观，由于进口煤价格仍处高位，对内贸市场形成一定支撑，叠加环渤海港口加快去库，本周后半程，港口价格跌幅收窄，部分产地煤价出现止跌反弹。

当前环渤海港口场存处于高位缓慢回落状态，且同比仍偏低9%;与此同时，到港船增多，叠加大秦线检修，每天少运20-30万吨，市场宽松局面很快缓解。在供需紧平衡下，卖方挺价心态增强，尤其是优质低硫煤报价明显偏高，成为支撑现货价格止跌上行的重要因素。目前，环渤海港口库存高位小幅回落，南方及内河港口库存也呈现环比回落走势，且库存水平同比偏低于去年同期，而产地及终端电厂库存基本保持稳定，变化不大。沿海煤炭内外供给趋势性收缩，国内煤性价比凸显，以及电厂日耗稳定，成为影响短期煤价走势的关键变量，也在一定程度上支撑卖方挺价心理。

随着气温回升，水电、光电逐步恢复，清洁能源出力稳步增加;及民用电负荷回落，进入电厂机组检修期，下游终端采购并不强势。但全球地缘动荡加剧，美以伊冲突以来，霍尔木兹海峡被封锁带来的能源及其他原材料供给缺口占总供给比例达到近代史上的最高水平。国际煤价大幅上涨，海运费持续攀升;叠加印尼煤供应趋紧态势难改，进口煤交易风险加大，持续对内贸煤市场形成支撑。随着环渤海港口去库的加快，下游采购的恢复，煤价有望在节后止跌企稳。