神华外购煤价提涨， 节后坑口煤价反弹!

清明节后首个交易日，国内动力煤市场出现局部反弹迹象，尤其以主产地坑口价格表现较为明显。受神华集团外购煤价提涨、节前阶段性补库需求释放、部分煤矿减产及贸易商情绪回暖等多重因素影响，今日陕西、内蒙古等地部分煤矿上调出矿价5-20元/吨不等，市场交投活跃度有所提升。

神华4月份外购煤月度激励政策：3月31日18:00至4月7日18:00，月度合同兑现率80%-90%加价10元，90%以上加价15元。4月7日18:00至4月30日18:00，月度合同兑现率80%-90%加价20元，90%以上加价25元。

坑口价格反弹，供应收缩提供支撑

据今日最新调研数据，陕西榆林地区某主流煤矿5800大卡动力煤出矿含税价报560-590元/吨，较节前上涨10元/吨;内蒙古鄂尔多斯部分煤矿5500大卡含税报价530-570元/吨，低硫优质煤种涨幅相对明显。今日榆林部分大矿混煤、精混块竞拍价格较上期上涨12~29元/吨。从整体来看，涨价以中小煤矿及低库存煤矿为主，大矿暂未全面跟进，显示本轮反弹仍偏结构性。

供给端方面，4月初主产地仍处于安监常态化阶段，叠加部分煤矿因亏损或销售压力主动减产，整体供应量较3月同期有所收窄。同时，节前下游用户库存消耗后存在补库刚性需求，尤其部分非电终端如煤化工、水泥企业采购意愿回暖，对坑口价格形成短期支撑。

港口市场跟涨乏力，观望情绪仍存

与坑口回暖相比，北方港口动力煤市场表现相对平淡。今日北港5500大卡动力煤平仓价报750-760元/吨，环比基本持平，部分贸易商试探性上调报价，但实际成交有限。港口库存仍处于中高位水平，截至4月7日，环渤海九港合计库存2869万吨，环比增加6万吨，去库压力尚未明显缓解。

贸易商心态有所分化：部分认为坑口涨价及大秦线春季集中检修展开，将提振港口情绪;但也有市场参与者指出，沿海电厂日耗季节性回落，长协煤兑现率较高，对市场煤采购意愿不足，短期港口跟涨动力有限。

下游需求：非电边际改善，电力进入淡季

从需求结构看，电力行业已进入传统淡季，随着供暖季结束及气温回升，沿海六大电厂日耗回落至70万吨以下水平，库存可用天数维持在17天左右，补库需求以刚需为主，难以提供强驱动。

相对积极的信号来自非电领域。近期煤化工产品利润有所修复，甲醇、尿素等开工率小幅回升，部分企业增加原料煤采购;水泥行业随着基建项目开工逐步恢复，对中卡煤需求略有增加。不过，房地产新开工仍疲弱，水泥需求整体恢复偏慢，非电需求的持续性有待观察。

进口煤价承压，内外价差收窄

国际市场方面，外盘报价坚挺，印尼(CV3800)FOB大船61美金左右，运费延续涨势，从印尼南加到南中国大约10-10.5美金，进口煤成本维持倒挂。加上人民币汇率波动及国内煤价企稳影响，进口煤对沿海市场的冲击边际减弱，部分终端转向观望，暂未出现集中采购。

后市展望：短期反弹空间有限，关注检修及非电需求持续性

综合来看，本轮坑口煤价反弹更多是供应收缩与节后补库共振下的阶段性修复，并非需求全面回暖驱动的趋势性上涨。展望后市，需重点关注以下变量：

1. 大秦线检修影响：自2026年4月1日起至2026年4月30日结束，大秦线为期约30天春季检修将减少港口调入量，若检修期间港口去库顺畅，或为煤价提供阶段性支撑。

2. 非电需求复苏节奏：煤化工、水泥等行业的补库持续性将是决定本轮反弹高度的关键，需观察终端利润及开工变化。

3. 进口煤价格走势：新货采购中高卡澳煤因采购成本限制到岸价格倒挂难题未解，但中低卡进口煤种性价比优势仍存。

预计短期内坑口煤价有望保持稳中小涨态势，但港口跟涨幅度有限，动力煤市场整体仍处于底部震荡阶段，大幅反转的条件尚不充分。建议市场参与者合理控制库存，关注检修期间的实际去库节奏及非电需求变化。