下周煤价或小幅反弹

环渤海港口市场低迷、大集团外购价下调，导致产地市场情绪继续偏冷，大部分煤矿出货未见明显改善，仍以长协保供为主。随着港口煤价跌至800元/吨关口，且全国多地出现高温天气，市场预期出现好转，港口询货略显增多，但在各环节尚未有效去库前，沿海煤价底部支撑仍显疲弱。下周，煤价止跌企稳，将出现微弱的小幅反弹。

安全生产月集中督查呈阶段性缓和，前期停产检修的中小煤矿陆续复工，晋陕蒙原煤产量稳步释放，整体供给没有明显收缩;大秦线、朔黄线运量回落了一周后，略有恢复，环渤海港口调入货源持续稳定。上旬，煤炭市场供大于求压力仍在，助推煤价继续下跌。供给端约束边际弱化，市场流通货源宽松。但短期探底，并不代表全年行情趋势反转，本轮下跌只是“迎峰度夏”之前的库存暂时积累造成的，下周，台风过后，季节性消耗加快，市场将出现止跌企稳。此外，中长期支撑煤价的核心逻辑并未动摇，比如：国内煤矿安全检查常态化，新增产能释放存在刚性天花板，全年煤炭供给维持紧平衡。气象预警显示，梅雨结束后，七月中下旬，全国将迎来大范围持续性极端高温天气，居民制冷用电、AI算力中心与高端制造工业用电将同步冲高，水电出力随降水减少持续回落，火电将重新扛起保供主力任务，电厂高位库存将进入快速去化阶段。

本周后半程，南方部分地区遭遇台风，多地降雨，电厂日耗再次回落。台风过境离去之后，随着副热带高压加强北抬，“厄尔尼诺”现象或将真正发威。七月中下旬，全国大部分地区高温来袭，电厂仍有较强补库预期。综合分析，下周，产地市场触底反弹。而台风过境离去后，全国大范围高温天气逐渐到来，下游电厂日耗有望真正得到提振，市场信心也将逐渐回归，

待电厂库存回落至合理区间、高温负荷全面兑现，终端将开启集中补库，港口流拍局面会逐步改善，煤价有望迎来旺季修复的好行情。对于贸易商而言，需持续跟踪南方高温时间节点、电厂日耗变化，及环渤海港口去库速度等三大核心指标，等待需求端实质性回暖信号落地。下周，多重利空利好因素交织下，煤价在整数位置将出现小幅反弹。随着去库的加快，高温持续，市场会全面转好，煤价上涨会提速。