守住800关口，煤价迎来修复反弹

自上周五起，动力煤市场情绪明显改善，报价则企稳上涨。截至7月13日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于801、709、616元/吨，日环比分别上涨1、2、4元/吨。

分析来看，中上游环节现货供给偏弱，叠加旺季消费高峰期即将开启以及中东冲突再度升温影响，导致市场挺价情绪逐渐升温。

供给端低于预期。产地环节，近期主产地降雨天气较为频繁，部分煤矿生产难免受到扰动，叠加安监保持严格影响，煤矿生产心态偏谨慎，整体产量仍处于抑制状态。据CCTD监测，目前晋陕蒙样本煤矿产能利用率在78.7%左右，低于去年同期水平(80.2%)。

中转港环节，本轮下跌以来，港口市场表现明显弱于产地市场，集港发运持续处于倒挂状态，且在不断扩大，叠加港口出货偏弱以及部分时段恶劣天气影响，导致资源集港量持续走低。据CCTD监测，7月以来，大秦线煤炭发运量从120万吨水平震荡下降至目前的66.5万吨，主要港口库存则从2901万吨降至2821万吨，降幅2.8%。

消费端有加速提升预期。随着南方地区陆续出梅、伏天临近，居民空调用电、工业制冷负荷即将迎来年内峰值，高温天气的影响将显现。市场普遍预期7月中下旬电煤日耗将加速冲高，库存也有望进入加速去化阶段。

流通环节挺价情绪升温。虽然即期需求依旧偏弱，但在发运倒挂影响下，卖方出货后回补存在难度，叠加旺季预期仍存以及中东冲突再度升温影响，导致卖方挺价心态走强。

综合来看，虽然6月以来电煤日耗持续不及预期，市场交投情绪承压，但是在供给也偏弱影响下，5500大卡动力煤价格并未跌破800元/吨，后期随着伏天到来，旺季预期仍有望兑现，动力煤价格也有望迎来修复性上涨。