焦炭四轮落地给了焦化厂一个喘息窗口

煤焦市场评述 | 2026年9月3日

煤炭智库原创

焦炭四轮落地猛补一把，但焦化厂能不能把账算回来，还得看焦煤眼色

今天煤焦链的主角换人了——焦炭。

焦炭第四轮提涨今天全面落地，湿熄+100、干熄+110，MCI直接暴力上抬：湿熄单日+89.5，干熄+107.7，日照港平仓准一级焦也是+110到2385。四轮提涨压着一天兑现，这是焦炭端本轮几乎没见过的单日脉冲。

但这笔账到底算没算回来，得先看上游焦煤的脸色。

焦煤今天其实在"换挡"。 炼焦煤综合指数2253.8，单日+29.4，还在刷高点，但结构变了——低硫主焦2526.9基本没动，滞涨了;真正在涨的是中高硫、肥煤这些相对便宜的品种，中硫主焦+42、高硫主焦+55、肥煤+53。只有吕梁离石低硫主焦出厂价一枝独秀，单日大涨200到2700。

焦煤端这个信号，跟焦炭落地是呼应的：低硫2600以上的承接力明显开始分化，资金在往相对便宜的中高硫、肥煤里涌。 焦炭四轮落地确实给焦化厂开了个利润窗口，但只要焦煤端这种"换挡补涨"还在，窗口就随时可能被再关上。

进口那头还在给成本加码。蒙5精煤2180高位持稳(月+615)、澳多尼亚2200、远期PLV 295美元月+62——进口成本牢牢锚在高位，焦煤-焦炭的价差这一轮并没有真正修复。

反过来看承接力，倒是稳了一点。竞拍流拍比从9/1冲高到8.5%之后，连续两天回落，今天2.2%守住了——市场对焦煤高价的分歧暂时缓解，高位没那么恐慌了。

综合判断，焦炭四轮落地给焦化厂一个喘息窗口，但上游焦煤只是换挡、没熄火，第五轮提涨的引信还捏在焦煤手里。

操作上分两头：焦化端，借四轮落地的窗口抓紧锁定成本、做好对冲，别指望这个窗口一直开;贸易商，低硫主焦2527滞涨、吕梁2700待换手确认，高位货逢高兑现，不追最后一棒。