神华双口径暴调，港口比产地涨得更狠!

动力煤市场评述 | 2026年9月3日

煤炭智库原创

神华外购煤双口径暴调，港口比产地涨得更狠——这轮涨的是成本，不是需求

CCI单日暴拉19元站上927，北港5500报价上移到930-940，同比去年同期的680-690，贵了整整250块。但更值得玩味的是神华外购煤价神操作：双口径同调，港口加得比产地还狠。

神华黄骅港外购，5500直接+49到947，5000和4500更是+61;巴图塔这边普涨40-50。港口和产地拉开了一档差距——这不是行情战胜了基本面，是大集团被发运成本倒挂逼出来的动作。

这个信号得细细品。

先看为什么港口涨得更狠。 发运成本倒挂，今天已经加深到50元往上。坑口煤价在涨、运费在涨、船期在等，把煤从产地拉到港口，一吨就要亏50块往上。谁发运谁亏钱，港口调入自然只有正常六至七成，环渤海库存干到2286万吨，一天还在掉200多万吨的节奏里往下去。货补不上，港口现货只能被动往上顶——这不是需求买起来的，是成本把底部焊死了。

再看需求那一侧，量价背离越来越刺眼。

六大电日耗今天87.87万吨，又掉了3.22万，连续两天明显回落，较8月下旬高点96万少了8万;可用天数回到16.1天。高温退了，迎峰度夏进入尾声，电厂对900以上的高价煤本来就抵触，现在更不急。需求在降温，价格在加速冲，这本身就是最贵的信号。

更实的证据在产地内部——恐高情绪已经摆上台面了。 一边红柳林块煤竞拍+288冲到1184、崔家沟洗化工+90破千，另一边天瑞全部流拍、凉水井部分流标、个别大矿拉煤车开始变少。这是本轮行情以来第一次出现成规模的"高价吓退买家"，和前两天成片涨停比，温度完全不一样了。

神华双口径+50到61，把成本托底的逻辑又强化了一轮，短期北港5500在930-960高位震荡问题不大，乐观一点看破960往980-1000冲的动能也还在。但请记住今天这张牌的反面：涨是成本推的，不是需求拉的，一旦发运成本倒挂修复、调入恢复，行情最硬的那根支撑就会晃。

具体操作就一条主线——高位的货，逢高兑现，别赌最后一棒。

盯三个变数：①大秦线9/4天窗结束，调入能不能放量、去库逻辑会不会逆转;②发改委煤价调控政策会不会落地，落地就是930-960区间里往880-915砸的开关;③产地那些开始流拍流标的高价矿，会不会带崩整片情绪。这轮行情的下半场，拼的不是谁涨得凶，是谁跑得早。