港口煤价有无深跌可能?

本周，环渤海港口市场情绪较上周偏弱，部分获利盘小幅调低价格出货，下游电厂日耗下降，需求放缓，港口询单减少，多数是平台订单。对于后市，市场参与者看法存在分歧，大部分贸易商担心煤价下跌，都不愿追高买货。那么，港口煤价会大跌吗?

目前，货源成本高位支撑贸易商挺价情绪，但产地市场松动、坑口煤价下跌，扰动着看涨情绪，买方询货问价积极性下降，部分卖方逢高出货意愿提升，煤价滞涨回落。需求端，“迎峰度夏”收官、日耗呈季节性回落，沿海乃至全国的火电厂库存处于安全位置，大部分火电厂以长协兑现为主，对千元左右的市场煤接受度有限。而市场边际托底来自“双节前备煤、大秦线秋检之前拉运、化工冶金刚需及东北冬储前置。尽管当前非电补库多以小单刚需成交，但电厂补库却是蓄势待发。

下周的前半程，预计港口煤价继续回落模式。而下周末，潜在的节前补库及区域性冬储采购启动，煤价有望止跌趋稳。潜在的支撑点有以下几点：首先，中秋节、国庆节前终端补库需求或将释放;其次，东北地区存煤低，冬储备煤加快启动，产地市场将转好;再次，尽管环渤海港口库存同比高174万吨，但主要是华电曹妃甸港同比高146万吨，其余港口存煤同比基本持平，可售资源有限;第四，发运成本高企，贸易商大幅降价出货的意愿不足。而潜在风险有以下几点：首先，电厂日耗进入淡季下行通道;其次，主产区市场尚有一定回调压力;再次，大秦线调入量略有恢复，供应偏紧的边际支撑减弱;第四，港口价格达到三年来新高，市场采购减少，流动性下降。

值得注意的是，供应紧张或延续一段时间，煤价无深跌可能。内蒙地区“百日安全行动”将持续至十月份，山西省安监趋严贯穿全年。安全监管的弦绷得这么紧，超产的口子堵得严严实实，原来那些不合规的产量根本出不来，即便后续有边际修复，整体同比减产的大格局不会改变。此外，尽管现在需求端不是传统的用煤高峰，但下游电厂、化工企业的库存需要补库，“金九银十”不可忽视，随时都有拿货的需求。供应顶不上，需求托着底，这就是妥妥的淡季不淡。下半月，市场贯穿：“供给偏紧+冬储补库+双节备货+进口价高”四个重要因素支撑着，要是没有特别强的政策干预，脉冲式强势偏多的格局会出现，煤价极有可能再次止跌趋稳。