特高压电网将出现爆发

特高压电网在“十二五”期间将出现期待已久的爆发，它承载着建设未来“坚强智能电网”的基础。同时，随着我国能源基地不断向西北地区迁移，远距离特高压输电的经济性要明显高于500kv线路，并且可以节约大量的土地成本。
按照国网、南网的相关规划，到2015年，我国特高压将形成“三纵三横一环网”。我们预计，“十二五”期间，我国交直流特高压总投资将达到3,500～4,000亿元。而2010年预计特高压投资不足300亿元，未来市场空间广阔。

我们预计，“十二五”期间，1000kv交流特高压投资达到2,300亿元，±800kv直流特高压投资1,200亿元。特高压电网建设分为变电站、线路两方面的投资，它们分别占投资的比重为48%、52%；而设备投资约占变电站投资的60%。

交流特高压作为未来我国的骨干电网，未来2～3年的建设进度将明显快于直流特高压。而直流特高压则相等于电力的“高速公路”，建设进度更为平均。

由于特高压电网技术难度远高于500kv线路，所以只有各个细分行业的龙头企业可以受益，竞争并不激烈，相对收益也更高。我们认为没有必要过分纠结于特高压电网建设的准确投资金额。由于每条线路各主要设备的需求同比例变化，所以我们应该将更多的精力放在选择特高压业务更受益的公司。

我们这篇特高压深度报告主要解决了两个问题：（1）在确定输送功率及长度的情况下，变压器、GIS、换流阀等主要设备的投资金额的实用计算方法；（2）在“十二五”特高压投资确定的情况下，各个企业特高压业务占公司收入的比重。

根据各个企业特高压业务的市场规模，以及特高压占其收入比重的不同，我们重点推荐3家公司：平高电气、金利华电、荣信股份（0021。