澳大利亚资源税改革将推高中国煤价

随着中国煤炭进口规模持续冲高，国际煤价上涨对国内的传导作用越发明显，煤炭市场正面临越来越大的涨价压力。业内人士预计，2011年，国内煤炭进口规模仍将继续上升，而掌控全球煤炭贸易卖方定价权的澳大利亚政府资源税改革即将启动，这势必推动未来国际煤炭价格上涨，并传导至国内煤炭价格。

“国内煤炭进口在今后2-3年还将在冲高过程中，之后若干年才可稳定，进口规模每年将控制在1亿吨以下。这是在当前整体能源消耗上升、增长速度下降的大背景下所做出的选择。”国家发改委能源研究所一位研究员向证券时报记者表示。针对有外界预测2011年中国全年煤炭最高进口规模将达1.77亿吨的说法，他指出，这仅仅是国际机构的一个预测，市场应该注意到，国内能源政策的前提是能源总供给以国内为主。

值得注意的是，尽管煤炭进口规模占全国煤炭消耗总量不足1/30，但中国庞大的进口增量已经对全球尤其亚太地区产生了越来越大的影响力，在煤炭进口贸易量中份额大幅上升。中国占亚太煤炭进口贸易量比例从2008年的8%上升到2009年24%。煤炭进口规模方面，今年中国预计全年净进口煤炭1.4亿吨左右，而去年全年的净进口量为1.03亿吨。

然而，正当越来越多的华南、华东地区部分电厂将目光投向相对廉价的进口动力煤时，掌控全球煤炭贸易定价权的澳大利亚政府即将开启资源税改革，业内人士预计其将对全球煤炭价格产生深远影响。

齐鲁证券分析师刘昭亮指出，从全球的煤炭供需结构看，澳大利亚煤矿企业在煤炭出口市场拥有卖方定价权，未来政策性成本的上升将转移到下游消费者的身上，以中国、印度、日本、韩国为代表的进口大国都可能将是买单的大户，因此，在澳元升值以及澳大利亚煤炭企业政策性成本上升的推动下，未来国际煤炭价格上涨可能超预期。

“虽然资源税的正式实施是在2012年7月份，但一旦明年年初澳大利亚政府正式形成最终方案，这种以成本转移为目标的煤价上涨可能会提前来临，预计在2011年下半年就有可能开始产生效应。”刘昭亮认为，国际煤价在2011-2012年存在超预期上涨的可能，而在中国进口量维持高位的背景下，国际煤价上涨很容易传导至国内。

统计显示，国际动力煤价格BJ指数持续上涨。截至12月24日，全球煤炭贸易风向标澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为124.75，较上周117.06继续大幅上涨6.57%。进口动力煤之前的倒挂现象已有所缓解，甚至高于部分国内煤价。尤其是炼焦煤价格出现大大高出国内价格的迹象，当前澳大利亚主焦煤港口提货价1700元/吨，而国内优质焦煤京唐港提货价1280-1330元/吨。

齐鲁证券报告认为，2011年炼焦煤价格即将上涨，预期上涨幅度在10%以上，对于国内焦煤类上市公司构成实质性利好。未来焦煤价格仍然存在继续超预期的可能。看涨焦煤价格的主要原因是国内需求开始回升、优质焦煤稀缺和焦煤进口量大幅增长。