煤炭板块：相对看好炼焦煤

澳洲洪水的后续影响还将延续，国内焦煤价格2011年上半年再次提价概率较大。由于未来一段时间还将是澳洲传统雨季，而煤矿和铁路恢复运营需要一定时间，加上已经形成的缺口和煤矿企业的补库存需求，洪水带来的影响并未结束。

近期澳洲焦煤价格攀升至320美元/吨，未来仍有进一步走高的可能。在焦煤进口受到影响，国内外价差高达755元/吨的背景下，洪水影响将逐步传导至国内，我们预计国内焦煤企业上半年再次提价是大概率事件。

市场对调控的担忧并未消除，加上节前多维持谨慎，预计短期板块继续震荡，但良好的基本面将提供一定支撑。近期农产品价格继续走高，中金宏观组预计1、2月份通胀创新高可能性较大，市场对进一步紧缩调控的担忧加大。而随着春节长假的到来，市场也将维持谨慎心态。预计上述因素将导致板块继续震荡，但由于具有良好的基本面支撑，板块下跌空间有限。

我们相对看好炼焦煤和无烟煤子板块，认为有良好基本面支撑的股票风险小一些。A股包括西山煤电、神火股份、兖州煤业和国阳新能具有交易性机会。