煤炭行业：维持行业“看好”评级

投资要点：

生产地：价格平稳

中转地：价格小幅下跌

3月7日，大同优混（6000）平仓均价为825元/吨，与上周相比下跌5元/吨；

3月7日，山西优混（5500）平仓均价为770元/吨，与上周相比下跌5元/吨；

行业评级

3月7日，普通混煤（4000）平仓均价为490元/吨，连续11周价格持平；

证券研究报告

煤炭行业 看好

3月2日，环渤海动力煤价格指数为769，连续三周价格持平。

消费地：外贸煤部分煤种价格小幅下跌

炼焦煤：价格平稳

无烟煤：价格平稳

重点品种推荐

喷吹煤：价格平稳

昊华能源 推荐

本周港口焦炭价格平稳；各类钢材价格略有下跌，各类钢材库存继续上涨

盘江股份 推荐

煤气化 推荐

澳洲煤价、国际油价继续上涨

平煤股份 推荐

截至3月3日，澳大利亚BJ动力煤FOB价为127.75美元/吨，较上周上涨了0.7美元/吨，本周涨幅为0.55%；

芜湖港 推荐

截至3月4日， WTI原油期货结算价为104.42美元/桶，较上周上涨了6.54美元/桶，涨幅为6.68%。

最近一年行业相对走势-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%10-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-1110-1211-0111-02煤炭开采Ⅱ(申万)上证综合指数

本周各航线煤炭运价总体上强劲反弹

截至3月2日，秦皇岛—广州、秦皇岛—上海、天津—宁波沿海干散货（煤炭）运价指数较上周分别变动8.82%、13.32%和-1.54%；

截至3月2日，国内港口煤炭运价，除天津—宁波小幅下降外，其他大都呈大幅上涨。

秦皇岛港库存微跌、广州港煤炭库存降幅较大

截至3月7日，秦皇岛煤炭库存量为839.79万吨，较上周下降了7.38万吨，降幅为0.87%；

截至3月7日，广州港煤炭库存量为248.85万吨，较上周下降了29.61万吨，降幅为10.63%；

相关研究报告

近期国内煤炭价格总体平稳；动力煤中转地价格受淡季以及库存高企影响，本周价格出现了小幅下跌，但由于之前旺季涨幅不大，且预计今年作为“十二五”的第一年国内投资规模将较大，以及通胀水平保持高位，我们预计动力煤回落的空间较小，继续高位运行的可能性较大；焦煤、焦炭价格继续维持之前看涨预期；煤炭板块估值较为便宜是近期股票大幅上涨的主要原因，截至3月7日煤炭板块10、11年整体预测PE为19.06倍、15.92倍，对应10年三季报的市净率为3.77倍，估值仍较为便宜，加之国际能源价格高涨、美元指数回落趋势未改，我们认为煤炭板块估值仍具有一定的继续提升空间，维持行业“看好”评级。重点推荐焦煤类、喷吹煤类和无烟煤类的上市公司。