多方地量反扑 抵抗式反弹能走多远

继昨日跳空下行后，周二A股市场出现一定的抵抗式反弹。因标普下调意大利主权债信评级，隔夜欧美股市纷纷下挫，以及财政部数据显示国企利润环比连续两个月下降等不利因素拖累，两市股指开盘后继续下行。不过临近午盘时，A股上演惊天逆转，股指和成交量脉冲式的放出，但这种上涨持续性不强，最终股指回吐大部分涨幅。截至收盘，上证综指报2447.75点，上涨0.41%；深证成指报10679.3点，上涨0.20%。沪市成交为479.6亿；深市成交为421.2亿，两市合计900.8亿，再刷新地量水平。

盘面观察，今日盘中出现了快速飙升，令投资者对市场见底充满期待。不过，我们认为，在目前整个大环境未发生变化情况下，目前的上涨只能以超跌反弹的性质对待，且短期上涨仍面临较大的压力。一是虽然经过连续的调整，多数个股估值优势明显，多方反扑的弹性十足，沪指可以在短短的半个小时时间内飙升30余点，表现出一定的下跌抵抗意愿。但因无有效的利好支撑，场外资金抄底积极性不高，场内投资者持续做多的热情也十分有限，两市成交仍在地量水平徘徊，导致午后出现了一定的回吐。

二是成交量能否持续放大成为短期上涨最大的制约因素。虽然从分时图上看，排除开盘和收盘一个小时外，中间两个小时市场的成交同比出现一定的放大，但放大的迹象并不明显。后市能否继续补量成为短期行情的关键，但考虑到临近十一长假，投资者短炒思维较重，股指持续走高面临较大的逢高套现压力，短期的上涨以及成交量的放出或多为脉冲性质。

三是资金面的忧虑依旧存在。虽然经过前两周连续增量之后，本周1年期央票发行规模再度跌回“象征性”水平，但种种因素叠加导致今日公开市场回购定盘利率和Shibor继续呈现稳步上涨势头，这在一定程度上也暗示大盘短时行情难以乐观。

整体来看，美联储将在9月20日~21日举行9月的货币政策会议，并将在北京时间本周四凌晨2:15公布利率决议。届时美联储将公布未来经济振兴措施，这对全球金融市场 及美元而言都是一个重要的节点。而在此之前各国股市走势出现一定的分化迹象，今日韩国、新加坡、印度以及A股表现略强，而日本、越南、菲律宾等继续下挫。

技术上，今日盘中股指出现一定的脉冲式上涨，在无外力刺激的情况下，期待股指就此走出清晰的底部难度较大。不过，从分时图上看，超短期大盘仍有继续反抽的动能，但在昨日缺口和10日线附近将遭遇一定的阻力，强阻力位在30日线附近。操作上，短线投资者仍需保持谨慎，切记盲目追高。(中证投资)

财政政策有放宽迹象 A股弱势反弹能走多远？

周二A股市场小幅收高，上证指数微涨0.41%。国务院表示，银行可向符合条件的公租房项目及地方融资平台公司放贷，显示国内财政政策有放宽迹象。

疲弱反弹之后行情将如何演绎？是弱势震荡还是延续反弹？本期《投资有理》栏目特邀西南证券首席策略分析师张刚和大通证券投资顾问部经理王驼沙共同分析后市。

张刚（西南证券首席策略分析师）：尽管A股周二出现反弹，但下跌还会继续。导致全球股市重挫的根本性原因是欧洲的债务危机问题，这个问题没解决，市场仍难言乐观。

利空还会不断释放。首先，造成这波跌势在于外部因素，欧洲各国对于救助问题难以达成一致意见。目前是利空释放的时点，不是很好的入市时机。第二是市场缺乏流动性，没有资金进场。A股只有再往下跌才能吸引资金。

未来消息面上很可能出现部分欧洲银行重现雷曼兄弟倒闭的现象，因为有迹象显示有些金融机构已经撑不下去了，债台高筑且缺乏救助。利空的炸弹将会在9月底10月份释放。

悲观仍没有达到极致。德国到10月5日才会对欧洲的机制进行讨论，现在还在讨论药方阶段，还差得远。

王驼沙（大通证券投资顾问部经理）：A股已经进入下跌尾端。第一，从周期上来看，马上将进入10月份，历史上看长假前期，每一次行情启动都在放假前一周左右，预计国庆之前会有小规模反弹。

第二，目前的点位是一个非常关键点位，很容易触发反弹。从技术分析来看，2400点和2350点左右都有非常强的支撑，这段时间随时可能出现反弹。一些激进的投资者可以在当前点位上做一些反弹部署。

目前考虑几个重要的支撑位，2400点、2350点、2300点、前期低点2319点附近，以及2250点附近都有相当强的支撑。以最坏考虑打算，这一轮下跌到2250点，比如欧债发生比较大的问题了，影响比较大，一般情况下在2300点上下50点左右的地方有很强的支撑。

从历史上看，每一次底部都是基金砸出来的，资金一定是出货而不是进货。目前这段时间投资者要高度关注资金动向，随时准备出击。现在处于行情启动前的状态中，最近的一两周应该会迎来投资机会，但这类行情不会特别大，一般持续两三周至一个月左右。（证券时报）

地量阳K线示反弹高度有限 短线大盘趋于活跃

一方面是资金结构不利于发动一轮新的弹升行情；另一方面则是当前经济层面也不利于市场出现反转行情

昨日A股市场出现了先抑后扬的走势，尤其是上证指数在盘中因券商股等人气股的回升而一度脉冲。后虽冲高受阻，但指数在尾盘仍顽强走高，说明多头已有所出手，看来，短线大盘已趋于活跃。那么，如何看待这一走势呢？

存量资金以改变调整趋势

笔者倾向于认为大盘短线难有大的作为。因为历史经验显示出在一个较长调整周期的背景下，地量的阳K线只能带来短暂的企稳，而难以改变市场的调整趋势。为何？这主要是基于两点，一是存量资金的出击目的只是自救，延缓市场的调整周期。二是存量资金本身也无力改变市场的长期调整趋势。因此，一轮大级别的调整行情趋势要想逆转，必须要有新增资金的介入，体现在盘面中，往往是持续调整之后的一根长阳K线，方才能够起到扭转乾坤的作用。

但是，就目前盘面来看，显然缺乏这样的氛围，一方面是因为当前A股市场的资金结构不利于大盘发动一轮新的弹升行情，比如说目前市场的主流资金之一的基金等机构资金已经处于边缘化的趋势，已经沦落为舆论调侃的对象，所以，指望目前基金等机构资金发动一轮行情，无异于缘木求鱼。另一方面则是因为当前经济层面也不利于A股市场出现反转行情，比如说调控政策的取向仍未有改变的迹象，再比如说新经济增长引擎尚未浮现。在此背景下，只能是存量资金的搏弈，带来的也只是短暂的企稳行情。

当然，毕竟短线市场氛围略有些活跃，比如说存量资金认可的券商股、磷化工板块在近期反复活跃。与此同时，目前市场又进入到一个产业题材催化剂相对集中出现的周期，比如说航天军工板块、磷肥等产业股就是如此。所以，目前存量资金固然无力发动力挽狂澜的反转行情，但却可以维稳。因此，大盘在周三或有进一步活跃的可能性。

适量建仓资金关注高的股

综上所述，一方面由于短线市场有望企稳，另一方面则由于市场中长期趋势仍未改变调整的态势，所以，在操作中，建议投资者仓位配置仍宜谨慎为主，现金宜超过60%，同时以适量的仓位出击市场认同度较高的品种，以获得短线收益。

这主要是指三类个股，一是目前市场存量资金关注度较高的品种，磷化工的兴发集团、湖北宜化，稀土永磁的中科三环、宁波韵升，券商股的国海证券、方正证券，航天军工的航天电器、航天科技等。二是K线形态相对乐观的品种，比如说泸天化、天原集团、诚志股份等。三是质地不错，可攻可守的成长股品种，北玻股份、秀强股份、龙源技术等个股就是如此。(证券日报)