成品油供应是造成资源紧张的主因

供需面：主营单位（中石油、中石化、中海油）供应收紧是导致当前资源紧张的主要原因，而终端的需求影响甚微。

主营对外资源放量减少主要原因乃是利润。主营是否亏损暂且不说，不过主营收紧资源以来利润较前期缩水是事实。一方面，国际原油价格逐步攀高，且伴随着急剧的动荡，原料成本上涨；其二，国内人工成本大幅上涨、物价上涨，这也使得其运营成本升高，至少不应该单单对照国际原油的价格来评价国内成品油价格是否处在合理水平；此外，10月9日国家将国内的成品油价格下调300元/吨，这些均使得主营的盈利大幅减少（盈利减少不意味亏损），生产积极性回落也就成为必然。

当然提到主营的炼油成本，只能按照理论值进行计算。其中包含了太多的"难测"因素。一则，各地区人工成本不一，主营各炼厂正常的运营成本无法准确计算，单看税务难以把握其事实；其二，国内与国外进口的原油地出油率等情况不一，即便同一地区开采的原油也难以保证下游产品的统一，因此包括国家在内都难以准确把握炼厂具体的炼油成本。因此，"说亏便亏"的情况一直是成品油市场的一个常见现象。

成品油的需求并非资源紧张的原因，随着经济的增长，国内对于成品油的需求也在增量，但是这种增量显然不是导致目前资源紧张的原因；此外，前期国际三地原油变化率不断下跌，国内油市纷纷看空；另有，国家收紧货币措施实施，中间商资金短缺，这些均使得社会囤货处在较低水平，隐形需求非但未增相反大幅减少。

虽然目前资源非常紧张，但是对于终端的需求暂时没有造成较大影响。卓创认为，短期内出现大面积油荒的可能性不大。9月份CPI仍处6.1％的高位，国家控制通胀仍然是工作重点，在此情况下，油荒的发生显然是与此相悖，因此如果成品油资源持续紧张，国家将加大各方监管力度，同时出台相关鼓励措施以缓和汽柴资紧问题。

卓创预计，当前资源紧张的局面10月份难以得到缓解，当然价格方面也将保持坚挺，且随着资源紧张的加剧，各地区超过最高限价销售的现象逐步显现，部分地区0#柴油甚至高出零售最高限价200元/吨成交。此外，后期随着气温的下降，北方地区将逐步置换负号柴油，单从价格上看一段时间内难以回落。

柴油疯抢

自10月9日国家下调价格以来，国内柴油整体资源开始趋于紧张，大部分主营单位柴油控量控销现象较为普遍，其中西南部地区较为突出，柴油出现疯抢现象，部分加油站出现排队加油局面。

发改委调价以来，由于主营批发环节持续控量，批发价格较调价前有增无减，社会批发单位购销难以进行，社会成交价居高不下。由于中间商等无利可图，社会流动资源减少，部分民营加油站以及终端等拿货困难。

由于华北、华东、沿江等地主营单位柴油多控量为主，山东地炼成为客户采购焦点，另一方面，目前主营单位增加了地炼外采资源，山东地炼柴油市场受到支撑，目前地炼柴油价格呈上涨趋势，柴油主流成交价在8300元/吨左右。由下图亦可以看出，在国家下调价格后，山东地炼柴油价格经过短暂的下行调整后，价格马上反弹至调价之前的价位，由于国内柴油资源紧张局面短时间内难以缓解，预计10月下旬地炼柴油价格将延续上行局面。

国家调价之后，山东地区0#柴油最高零售限价在8195元/吨，-10#柴油最高零售限价在8687元/吨。目前山东地炼柴油主流价格在8300元/吨左右，部分厂家已接近8500元/吨，由于部分厂家柴油价格过高，现已停止报价但正常出货。本网看来，受柴油资源紧张等因素提振，山东地炼柴油价格仍存上行空间，但目前三地油价变化率仍为负值，且国家不允许超过限价出货等因素影响，地炼柴油上行空间或受到抑制。