炼油厂减产与油价上涨并存之怪现状

原油价格目前已突破一年前的水平，这种高歌猛进与此前较上年同期暴跌近60%的景象仅时隔三个月。

但油价走势陡然逆转并不是因为市场需求复苏。正相反，美国炼油厂目前正在为降低库存水平而减产，原因恰恰就是市场需求持续低迷。

炼油商们从石油输出国组织(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 简称：欧佩克)的减产行动中获得了启示。去年秋，欧佩克为应对全球石油需求严重下滑的局面，进行了大幅减产。

国际能源署(International Energy Agency, 简称IEA)提供的数据显示，欧佩克目前的日产量将近2,900万桶，而总产能在3,440万桶左右，这意味著欧佩克目前的开工率约为84%。相比之下，美国炼油厂的开工率还要低于欧佩克，目前不足81%。

由于需要在夏冬两季的需求高峰之间进行季节性的设备维护，炼油厂经常会在一年中的这个时候减产。另外经营运转的问题也会导致生产放缓。然而，促使炼油商有意放慢生产速度的却是炼油利润率的持续低迷。

在截至10月9日的一周，美国炼油厂的日原油输入量减少了50万桶，达到1,410万桶，降幅为3.5%。这是六个月以来的最低水平，而且较7月中旬时的日原油输入量减少了100万桶。而在7月中旬时，原油价格每桶不足60美元，较上年同期的历史高点低85.66美元，降幅接近60%。

上周原油输入量较前一周的降幅也创下2008年9月19日以来的最高水平。去年9月份，飓风古斯塔夫和艾克导致墨西哥湾地区的炼油厂生产中断，相关的输油管问题也导致其他地区的炼厂生产放缓。

炼油厂减产导致汽油日产量减少近100万桶，即10%，达到2008年9月遭遇飓风侵袭以来的最低水平。汽油日进口量也较前一周减少了30多万桶，达到2008年11月以来的最低点。这意味著上周汽油库存出现了自去年飓风灾害以来最大幅度的下降。

值得注意的是，汽油需求在上周依然低迷，日需求量减少了13,000桶，至925.6万桶。过去四周的汽油日需求量为910万桶，创下9月18日以来的最低水平。汽油库存尽管已经大幅下降，但仍较上年同期高出9%。

炼油厂开工率的下降幅度尽管已在人们普遍预料之中，但仍在市场上引起了巨大反响。原油价格在突破了7月中旬以来一直坚守的每桶65-75美元的区间后，还有进一步上涨之势。

最近几周，市场资金已蜂拥而至奔向能源期货，主要是由于美元兑其他主要货币走软，使得海外投资者看到了汇率波动导致能源价格相对低廉的大好机会。此外，股市的上涨也对原油价格构成支撑。一些市场人士从一份份强劲的经济数据中看到了经济动荡即将结束的迹象，而经济回升必将带动原油需求。

随著道琼斯指数在一年来首次突破万点大关，原油期货结算价在周三突破了每桶75美元，创下一年来的最高水平。

周四的美国当周能源库存数据助长了市场的乐观情绪。纽约商交所十一月轻质低硫原油期货周四的结算价创一年新高，上涨了2.40美元，至每桶77.58美元，涨幅为3.2%。近月原油期货结算价较上年同期涨3.04美元，涨幅为4%。这是近月合约结算价自2008年10月9日以来首次突破上年同期水平。

尽管油价上涨，但美国乃至全球的原油库存依然居高不下，并已对油价的涨势构成威胁。一些分析师预计，油价的短线区间已上移至每桶60-80美元，与外界猜测的欧佩克目标区间相符。

上周的馏分油库存在八周来首次下降。尽管全美的馏分油库存下降了100多万桶，但全球最大的取暖油市场美国东北部地区的馏分油库存却升至11年高点，而过去四周的需求量也较上年同期下降了约11%。