通胀预期有所强化 管理预期被纳入调控范围

国家统计局２２日发布的三季度经济运行数据显示，在前三季度我国居民消费价格（ＣＰＩ）、工业品出厂价格（ＰＰＩ）同比下降幅度继续缩窄的同时，其环比均出现双双上涨局面，其中，ＰＰＩ环比更是出现了连续６个月的上涨。专家指出，当前我国通胀预期有所加强，管理通胀预期已被纳入今后政策调控范围。

通胀预期有所加强

“观察这几个月ＣＰＩ、ＰＰＩ的走势，再考虑到今年以来货币投放量的不断增长，我们可以做出当前通胀预期正在加强的判断。”中国人民大学经济学院院长杨瑞龙说。

“目前我国货币投放量增速超过ＧＤＰ增速２０个百分点，根据历史经验，这样的高速增长往往会传递到价格上来，导致通胀风险的出现。”杨瑞龙说。

与上半年相比，市场通胀预期正有所加强，带动资产价格不断走高、人民币升值压力骤显。今年银行新增贷款已创出８．６５万亿元的天量，市场流动性快速增长，基于对未来通胀的担忧，一些投资者进入到房地产市场，助推房价形成快速上涨之势。

通胀预期除了会拉高资产价格外，还会弱化信贷资金对实体经济的支撑效果。“在通胀预期之下，一些短视的企业家往往会把信贷资金从生产领域中抽取出来，投放到房地产市场、大宗商品市场等价格上升较快的区域进行投机，这无疑对实体经济的复苏极为不利。”宁波银行零售公司部总经理助力陆奇捷说。

管理通胀预期被纳入调控范围

通胀预期日益受到决策层的高度重视。就在数据发布的前一天，国务院常务会议指出，今年后几个月，要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点。

这是今年国务院常务会议首次将管理通胀预期与保增长、调结构相提并论。此前数日里，“通胀”一词逐渐被有关人士频频提及：国务院总理温家宝今年９月份在夏季达沃斯年会上就曾表示，要警惕和防范包括通胀在内的各种潜在风险。中国人民银行副行长马德伦日前在公开场合也指出，三季度我国经济继续呈现好转态势，同时通胀压力正逐步积累。

杨瑞龙认为，国务院常务会议中调控重点措辞的变化，体现出通胀预期问题的重要性，防通胀正日益成为政府密切关注的问题。

国家统计局新闻发言人李晓超２２日表示，当前不存在通货膨胀问题，但存在通胀预期，对通胀预期要高度关注。

未来货币政策保持灵活性和可持续性

专家指出，未来货币政策将进一步对处理好保增长、调结构和管好通胀预期间的关系，保持灵活性和可持续性。

中国人民银行宁波中心支行行长殷兴山认为，我国经济最坏的时期正在过去，但许多企业特别是中小企业的经营活力还没有完全复苏，经济回暖的基础还不稳固，这就需要保持政策的连续性。

国务院常务会议也提出，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性、稳定性，把握好政策的力度和节奏，增强政策的灵活性和可持续性。

交通银行首席经济学家连平认为，货币政策正在从极度宽松向适度宽松回归，由于经济仍处于企稳回升的关键期，近期明显政策收紧的可能性不大。基于对未来通胀压力的考虑，近期市场流动性的调节将更多是以公开市场操作等微调手段为主。

从国庆后央行的公开市场操作来看，央行已经加大了回笼力度，在上周净回笼７３０亿元的基础上，本周也已确定为资金净回笼。

此外，有迹象表明，除了公开市场方面的微调，银行业也逐渐强调对信贷合理适度增长的引导。银监会主席刘明康１９日强调，各银行业金融机构要合理安排第四季度信贷投放规模，科学把握信贷投放节奏，确保信贷投放平稳增长，有效防止“冲时点”现象。