石油化工：看好有机品涨价机会及纺织化纤

　看好有机品涨价机会：重点关注TDI和MDI

　　在全球经济复苏大背景下，我们预测2010年油价仍将继续保持震荡上行，油价上涨导致的成本上升将带来有机化学品的涨价机会。其中，我们建议重点关注供需面关系较好、行业竞争格局较好、进口依存度较高的TDI与MDI。

　　煤化工机会：重点关注PVC和PVA

　　明年油价上涨将带来煤化工的投资机会。煤化工建议关注产品活跃度较强的期货产品PVC和产能过剩相对不太厉害的PVA。

　　关注纺织上游的化纤与染料行业

　　伴随国内外经济复苏，明年我们看好纺织上游的化纤与染料行业。其中，化纤我们看好粘胶、氨纶两个子品种，但由于近期棉花价格涨幅较大，担心明年上半年棉农的种植面积预期可能发生转变，我们相对更看好新增产能较少的氨纶子行业；看好染料行业主要是由于在油价上涨背景下，行业集中度较高的染料行业提价概率较高。

　　无机化工：关注浓硝酸阶段性机会

　　浓硝酸的下游需求比较分散，明年苯胺、TDI、MDI、染料等产品需求陆续恢复，且烟台万华(23.35,2.12,9.99%)明年中期投产的30万吨MDI项目自行配套36万吨苯胺装置，将新增27万吨的浓硝酸商品需求量，约占2008年我国浓硝酸表观总需求的14.34%，明年浓硝酸涨价概率较大。

　　公司推荐

　　依据上述投资逻辑，我们重点推荐有机化学品行业的烟台万华、煤化工行业的中泰化学(20.14,0.92,4.79%)、氨纶行业的华峰氨纶(17.78,0.92,5.46%)和烟台氨纶(33.53,2.49,8.02%)、印染行业的德美化工(22.08,1.47,7.13%)与浙江龙盛(10.10,0.00,0.00%)、无机化工行业的联合化工(14.30,0.45,3.25%)、民爆行业的久联发展(18.90,0.76,4.19%)。