化工行业：化工产品价格周报

本周涨幅较大的产品：丙酮(长三角)，6.8%；双酚A(长三角)，7.3%；聚乙烯(LDPE，薄膜，长三角)，6.8%；棉短绒(短丝，山东)，11.5%；棉短绒(长丝，河南)，10.0%。

　　本周跌幅较大的产品：丁二烯(韩国FOB)，-6.8%；醋酐(长三角)，-1.9%；百草枯(湖北沙隆达)，-3.3%；己二酸(长三角)，-3.8%；BDO(长三角)，-2.5%。

　　海外乙烯上涨，丁二烯下跌。本周韩国乙烯价格上涨6.3%，报1015美元/吨，而同期韩国丁二烯价格大幅下跌6.8%，报1300美元/吨。近期乙烯和丁二烯呈现“跷跷板”走势，主要原因是天然气价格有所上涨，加之乙烯需求回暖，炼化商使用石油制取乙烯的比例提升，而石油制乙烯副产丁二烯相对较多，造成丁二烯供给偏多，价格回落。乙烯价格走高同时带动聚合物价格，报告期内PE、PP、PS均有所上涨。

　　基础原料普遍上涨。由于下游需求逐渐恢复，同时北方大雪造成化工品局部供给紧张，本期基础原料价格普涨，其中芳烃化合物延续上周涨势，长三角纯苯价格上涨6.5%，报6550元/吨，月度涨幅已达19.1%，同时甲醇、丙酮、环氧丙烷等价格也有不同程度的涨幅。

　　PVC景气有望来临。本周长三角PVC价格上涨，乙烯法和电石法分别上涨2.9%和4.5%，报7000元/吨和6900元/吨，目前价格水平下，电石法PVC的估算毛利率约15%。PVC走势与我们此前的判断一致，即作为房地产施工后期材料，其未来两个季度需求有望呈现较为明显的回升；而由于乙烯价格上涨的内在动力和电石法的成本优势，我们看好优势电石PVC企业的投资机会。

　　化纤原料价格持续上涨。棉花减产和北方大雪造成本周化纤原料继续大幅上涨，长丝和短丝棉短绒再度大涨10.0%和11.5%，报6800元/吨和6600元/吨，而PTA、乙二醇、己内酰胺、丙烯腈等原料均涨幅可观，且大部分超过化纤产品涨幅，化纤行业景气度已经逐渐上移至原料环节，在此情况下我们相对看好配套程度较高的一体化企业。

　　短期投资视点：受益于经济复苏、下游需求恢复，本周化工产品价格总体回暖，我们继续看好房地产相关的PVC子行业，关注弹性较大的英力特(17.77,0.61,3.55%)和中泰化学(20.14,0.92,4.79%)；另外由于大雪造成天然气供应紧张，气头尿素企业大量限产，加之大经销商结束观望开始冬储，尿素价格再现上涨势头，对煤头尿素企业影响积极，相应受益企业有华鲁恒升(23.49,1.16,5.19%)、湖北宜化(20.29,1.55,8.27%)、柳化股份(14.17,0.00,0.00%)、鲁西化工(6.23,0.42,7.23%)。