2010年宏观经济不温不火

导读：2009年已近尾声，摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆今日发布报告，预测2010年中国GDP增长将达到10%，并认为增长动力将会变得更加平衡。今年以来所采取的积极政策反应可能会在2009年剩下的这段时间里继续推动投资的快速增长。以下是报告原文。

　　我们预期，随着温和的通胀压力，2010年中国经济将实现更强劲、更平衡的增长，GDP 增长将达 10%，而 CPI增长则为2.5%。这些基线预测以两个重要的假设为基础：

　　一)2009年强劲的国内需求在很大程度上得到维持；

　　二)G3经济体继续保持温和复苏。

　　作为全球化世界经济背景下，中国“超级周期”的一个阶段：这一周期包括“2007年的过热”、“2008年的输入型软着陆”以及 “2009 年政策引导型脱钩”。

　　特别需要指出的是，2008年大部分时间里，“输入型软着陆”因08年四季度“大衰退”的暴发而受到干扰并脱离了原有轨道。中国政府随即采取了强有力的积极政策反应，从而导致 2009 年二季度以来中国与其他主要经济体的“政策引导型脱钩”。

　　“四季”框架下2010年的各种可能情形：我们用2007年底曾采用过的“四季”框架，根据 G3 的经济前景以及国内的政策姿态来描绘2010年可能出现的情形。秋季代表“宏观经济不温不火”，夏季代表“过热”、春季代表“政策引导型软着陆”，冬季代表“政策引导的二次探底”。

　　危机后对中国经济的反思：对于一个增长模式存在结构性缺陷的经济体而言，判断周期性的宏观经济不温不火并非明智之举。危机过后，通过对中国经济的反思，我们得出结论：对于中国的“投资过热”、“消费不足”等问题的普遍担心被夸大了，总体而言，中国的增长模式仍然比较健康。

　　长期挑战：长期来看，中国经济所面临的主要挑战是如何抓住“过度储蓄”的机会窗口，为国民经济创造高质量的财富而不是结构调整。为此，我们认为中国必须理顺价格体系和其他激励机制。