港口存煤低位 煤价继续上涨

今年8月份以来，随着市场的趋好，需求的提高，北方运煤港口逐渐出现供需两旺的运行态势，带动海运费的快速回调。而电厂耗煤数量的增加，到港拉煤船舶保持高位，促使港口资源紧张，煤炭价格出现回调。进入12月中旬，尽管市场紧张程度有所缓和，但客户办理装船手续仍比较积极，由于北方秦皇岛、曹妃甸、黄骅等港口场存保持低位，拉运优质煤的船等货情况依然存在。近几个月，之所以出现北方港口资源紧张，而煤炭价格上调较快，主要原因如下：

1.需求因素，经济发展带动煤炭需求增加。

8月份，电厂耗煤增加，带动市场趋好。9、10月份，市场继续走好，下游需求保持旺盛，很明显已经不是简单的夏季过后的补库存举动，而是需求增加，电厂调进煤炭数量低于消耗数量、电厂库存回落、满足不了用煤需求造成的。而主因是宏观经济企稳向好、冬季取暖用煤需求增加、火力发电耗煤增加以及国际动力煤市场企稳回升等。

在稳增长政策的支撑下，三季度以来，中国经济呈现稳中向好态势。PMI数据逐渐好转，8月官方PMI为51%，环比升0.7%，延续了7月份的回升势头。9月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，呈连续3个月正增长。多方经济数据显示中国经济有所回暖，带动用电量和用煤量增长，煤炭市场呈现活跃趋势。10月，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4%，比上月上升0.3个百分点，连续4个月回升，为18个月以来的新高，表明我国制造业经济稳中向好。国内经济仍延续向好发展，11月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4%，为2012年5月以来的高点，连续14个月位于临界点以上。我国经济保持相对平稳的态势，季节性需求好转导致电厂拉煤积极，

2.天公作美，煤炭发运量保持高位，压低了港口库存。

11月份到12月上中旬，北方沿海地区天气奇好，秦皇岛等北方港口封航时间较短，为提高运输效率，增加发运量发挥重要作用，同时，也压低了港口库存。

经过铁路、港口的协调配合和积极抢运，11月份，北方11个运煤港口合计发运煤炭5839万吨，各港口煤炭发运量均创高产，其中，秦皇岛港、曹妃甸港发运煤炭处于高位。尽管各港口发运数量高位，但下游需求仍保持一定水平。进入12月份，北方沿海地区天气继续以晴好为主，无风无浪天气，适宜煤炭发运，助推了煤炭运输的效率，压低了北方港口库存。大秦线检修结束，恢复正常运输后，运量明显提高，每日发运量保持在130万吨左右。其中，11月8日，日发运煤炭134.1万吨，11月25日，日发运量达到134.2万吨。1-11月，大秦铁路共运输煤炭40605万吨，同比增长1954万吨，增幅为5.1%，今年发运煤炭有望完成4.46亿吨。

主要枢纽港口：秦皇岛港，煤炭发运量占北方港口煤炭一次下水量的36%，该港地理位置优越，水域环境好，港口不冻不淤，有燕山山脉这个天然屏障阻挡西北来风，受封航影响小；值得一提的是，该港首创的港前待泊区开始启用，对加快船舶周转、提高运煤效率发挥了重要作用，增加了港口吞吐量。进入12月份，秦皇岛港每日煤炭调出量和调进量保持一致，数量差不多，压低了港口库存。从11月20日到12月25日，长达一个月的时间里，秦皇岛港存煤数量竟然保持在470-500万吨之间。

3.中小煤企和贸易商退出市场，优质煤资源紧张。

经历了前一阶段的煤炭降价风波之后，很多小型发煤矿站无力抵御市场冲击，面临成本和经营的压力，或退出市场，或减少煤炭发运，以上促使进港煤炭资源有所减少。尽管中煤、神华、同煤、伊泰等大型煤炭企业加快生产，提高外调量和装车量，但增量有限，赶不上下游需求的增量。沿海地区很多耗煤大户，如：浙能、国电等大型电力集团，在“三西”中小煤企难以保证资源供给的情况下，将订单从小型煤企中撤出，改为订购神华、中煤等大矿的煤炭。但是，受铁路瓶颈、自身生产能力、发运能力有限等因素影响，大型煤企发运数量难以满足下游增长的煤炭需求，造成港口资源紧张，煤价飙升。

前一段时间，在订单增加的情况下，大型煤炭企业需要优先保证国家重点电厂的用煤需求，增加发运量，对求购的小户市场煤炭一时难以满足。促使部分煤种出现供不应求，秦皇岛、黄骅港的锚地下锚船增多，船等货现象严重，市场煤交易价格节节高攀。

4.非重点电厂大力采购，推动煤价上涨。

9月份至今，尽管出现港口资源持续紧张，到港拉煤船舶增多的情况，但是，重点电厂存煤处于上升的态势；而沿海电厂方面，除大唐以外的四大发电集团和浙能、粤电、中石化、宝钢等重点客户存煤并不紧张，存煤数量基本在警戒线以上水平，重点用煤企业用煤得到了可靠保障。

资源紧张、调进量偏少的用煤企业主要为华东、华南一些地方电厂和长江沿岸地区小型用煤企业，他们大量订购神华、中煤、同煤等大型煤炭企业的煤炭。9月份以后，大型煤炭企业市场煤订单明显增加，供不应求，造成煤炭资源紧张，推动了市场煤价格的高企。而“买涨不买落”、“一窝蜂抢购”的心里，增加了紧张气氛，促使了价格的上调。

5.价格属于恢复性上涨。

今年1-9月中旬，受需求走弱等因素影响，发热量5500大卡煤炭，平仓价格从年初的630元/吨，一直下降到515元/吨，直降115元/吨，降到煤炭贸易商盈亏平衡点以下100元的水平。由于煤价大跌，吨煤亏损达100元，造成很多中小煤炭企业无力承受重压，纷纷退出市场。国有大型煤矿也出现亏损，但由于神华、中煤等大矿实力强，底子厚，煤炭质量优良，用户群广泛，在市场搏击中占据主动。

9月下旬开始，煤价出现上涨，已经延续了三个月，此次煤价上调属于“恢复性上涨”。截止本周，部分贸易商将发热量5500大卡煤炭报价到655元/吨，已经累计上涨了140元/吨，并上涨到发煤户的盈亏平衡点以上水平。随着冬季的来临，华东、东北地区火电厂耗煤数量呈现增加态势，继续助推市场趋好。12月24日，沿海六大电厂日耗合计达到77万吨的高位，接近夏季用煤高峰的数据；春节临近，电厂需要增加存煤数量，以备过节所需。因此，用户派船的积极性仍在，北方港口继续保持繁忙的程度，预计明年一月中旬之前，煤炭价格不会下跌。

6.运输瓶颈制约。

铁路仍为煤炭运输的瓶颈，主要运煤铁路：大秦线和朔黄线运煤压力很大；今年，大秦线发运煤炭将达到4.46亿吨，朔黄线运量将达到2.36亿吨，双双呈现增势。尽管“西煤东调”两大铁路满负荷运转，但仍难以满足下游用煤需求。11月下旬至今，北方各港口存煤存煤始终保持在低位；其中，秦皇岛港存煤480万吨，曹妃甸港存煤为310万吨，黄骅港、国投京唐港存煤也不高，造成数量不少的船舶在北方港口锚地下锚等泊。截止12月25日，秦皇岛、国投京唐港、曹妃甸港下锚船舶分别为58、19、11艘，资源紧张，推动了煤炭价格继续处于中高位。

下游需求持续看好，求购心理依然存在，预计港口资源紧张，煤价保持高位将延续到明年一月中旬。（王云）