中核电力拟上市公司市场份额有可能下降

当国民经济增速放缓时，工业及生活电力需求减少，用电负荷减少使得电厂发电机组利用小时数下降，直接影响电厂生产经营及盈利能力。虽然核电作为清洁能源，国内政策支持核电优先上网，但若电力需求量大幅缩减，公司将面临上网电量下降的风险，对公司的生产经营产生不利影响。

中国核工业集团（下称中核集团）旗下的中国核能电力股份有限公司（下称“中国核能电力”）昨日在证监会网站上发布了招股说明书。根据该文件表述，中国核能电力拟公开发行不超过36.51亿股，约占发行后总股本的25%。

此次募资将用于10台在建核电机组及补充流动资金，总计162.51亿元。中核集团已为首次公开募股（IPO）作了数年准备，但进度受到中核集团内部改革及日本福岛核电事故的影响，此番招股说明书发布，上市提速意味相当明显。

据招股书显示，公司上市存在着市场风险：

（一）宏观经济风险

与大多数行业一样，电力行业发展及盈利水平与经济周期的相关性较为显著。当国民经济增速放缓时，工业生产及居民生活电力需求减少，用电的负荷减少使得电厂发电机组利用小时数下降，直接影响到电厂的生产经营以及盈利能力。

虽然核电作为清洁新能源，目前国内政策支持核电优先上网，但若电力需求总量出现大幅度缩减，公司仍将面临上网电量下降的风险，对公司的生产经营产生不利影响。

（二）市场竞争风险

由于核电产业的特殊性，我国核电投资控股资质仍未放开，截至本招股说明中国核能电力股份有限公司书签署之日，我国只有中核集团、中广核集团和中电投集团可以作为国内核电建设（不含研究堆、示范工程）的控股投资方。2007年5月22日，国家核电技术有限公司揭牌成立，致力于专门引进、消化、吸收第三代核电技术；华能集团、大唐集团、华电集团等电力集团也大力开拓核电市场，纷纷以参股的形式参与核电项目建设，成为核电领域潜在的竞争者。

如核电投资控股资质放开，新的投资方将进入核电市场，在项目选址、人才引进等领域对公司造成挑战，公司面临市场份额下降、人才流失等风险。