煤炭基本面继续转好

上周,秦皇岛大同优混和山西优混煤平仓价保持不变,维持730元/吨和680元/吨。秦皇岛港库存周环比减少2.3%至790万吨。直供电厂库存继续下跌,库存天数由上周的13天降至12天,远低于历史同期平均水平(15天)。秦皇岛港口调入调出量周保持不变,但最后两天调入量有所下降,主要是大秦铁路检修从4月1日开始为期1个月的检修。沿海煤炭运价指数环比上涨6.5%,已是连续第三周上涨。山西省煤炭日产量环比下降了5.8%,为春节后首次下降。

近期矿难较多,各煤矿加大了对安全生产的监管力度,因而产量有所下降。3月份以来山西、陕西、河南、内蒙、黑龙江接连发生多起大型矿难,死亡人数众多,国务院决定从4月5日至5月底进行为期2个月的全国安全生产大检查,预计将进一步影响煤炭供应以及未来复工复产的力度。至此,在煤炭的供需方面,除了持续干旱引起的火力发电需求大幅上涨后,供应面也出现了紧缩的信号,我们认为这将可能进一步推高煤价,而带来市场对今年煤价预期的上调,以及上市公司估值水平的下降。

坑口价方面,全国范围来看,各煤种在大部分地区保持不变;部分地区的焦煤和电煤价格上涨,其中山西南郊动力煤坑口价格周上涨1.1%,2个月以来首次上涨。化工煤价格下跌。

受干旱等恶劣天气困扰,今年的春耕施肥受到较大影响,因而化工煤上周出现下跌。