控煤关键在信贷？

近日发布的《中国能源转型和煤炭消费总量控制下的金融政策研究》指出，涉煤行业外源性融资主要来自银行贷款，因此控制煤炭消费总量的重中之重是控制涉煤信贷。

该研究报告由中国人民银行金融研究所和创绿中心合作完成。

报告指出，2008年1月至2014年3月，包括五大商业银行在内的16家上市银行向A股168家上市涉煤企业（煤炭采掘、火力发电、煤化工和建材四个行业）累计发放了5.5万亿元的贷款。

其中，2008年至2011年，我国涉煤行业相关贷款保持稳定较快增长，2012年至2013年，对大型涉煤企业的贷款总额增速提高，2013年贷款总额比2012年贷款总额增长204.5%，年增速提高45.6%。

银行对上市涉煤企业的贷款主要集中于煤炭采掘，其贷款特点是单笔贷款数额大，采掘行业的贷款主要集中在新疆、山西、陕西、河南等传统能源富集地区。对广东、黑龙江、四川等省的贷款主要集中在火电和建材行业。

报告显示，随着2012年末煤价走低，涉煤企业资金压力加大。与此同时，商业银行纷纷调整了对煤炭企业的融资政策，包括降低对中小煤企贷款额度与集中度、收紧表外融资渠道等，但增加了对大型煤炭企业的短期融资和债券发行。

2011年至2014年，以煤炭为主的能源企业发行企业债募集资金共计1347.6亿元；上市企业发行的公司债募集资金1058.4亿元，占同期公司债发行总额的15.37%。尽管行业总体盈利下降，但煤炭债券评级总体水平仍较高，票面利率平均6.27%。

报告测算显示，在GDP增速保持7.5%的基础上，如果银行对煤炭行业固定资产投资的年贷款额度控制在240亿元（约为2013年水平的40%）以内，则有望在2020年将煤炭产量控制在38.56亿吨内，煤炭消费峰值控制在40亿吨至42亿吨。