神华降价短期内对煤市影响有限

4月28日，多家用户表示已接到神华的口头通知，将部分主流煤种5月的价格每吨下调10元至15元。据了解，从4月28日起至5月底，神华在4月挂牌价以及优惠政策的基础上，将各卡数下水煤价格调整如下：5200大卡和5000大卡动力煤每吨下调15元，4800大卡动力煤每吨下调10元；其他煤种按4月价格执行，承兑汇票政策继续执行。

据电企人士介绍，由于5500大卡为指标性热值，因此,该卡数煤种没有降价。而神华4月的优惠方案除了单月接货数量大于（包含）3万吨的用户，每吨可享受2元的价格优惠之外，还可享受5500大卡按5200大卡价格折算，5200大卡按5000大卡价格折算的优惠。结合所有优惠方案，初步估算，神华5月各卡数下水煤的价格分别为：5500大卡动力煤每吨为410元，5200大卡动力煤每吨为379.6元，5000大卡动力煤每吨为365元，4800大卡动力煤每吨为352元。

值得注意的是，此次降价，神华4月27日在内部召开会议，28日便公布了调价方案，比之前预计的时间要早。分析认为，神华目前面临的销售压力较大，今年一季度中国神华煤炭销量同比大幅下降了33.5%，同时，为完成年度销售任务，近期神华要加大朔黄线的发运量。在这种情况下，神华希望下游用户在“五一”假期前可以尽量安排装船，所以将调价时间提前。

析当前国内煤炭形势，神华此次降价短期内对煤炭市场的影响或许有限。

首先，目前煤价已经跌破多数煤企的成本线，据笔者调研了解，目前伊泰集团5000大卡的煤种平仓成本价每吨约为410元，但其4月销售价格仅为每吨380元，即每销售一吨煤要亏30元。所以，现在伊泰已经大幅减少发运5000大卡的煤炭，部分中小矿和贸易商也因亏损而减少了供应。

其次，进口煤方面。海关数据显示，今年一季度，我国进口煤炭3204万吨，同比下降45.3%，进口煤对国内市场的冲击持续减弱。

再其次，目前下游电企煤炭库存处于较低水平。4月10日，全国重点电厂煤炭库存5811万吨，同比下降1149万吨，为2011年5月以来最低。

最后，4月中下旬国内沿海运费连续快速上涨，国内煤炭市场出现企稳迹象。

因此，尽管5月和6月下游仍处于传统的需求淡季，但受成本支撑，供应端收缩，在下游电企刚性补库存的需求带动之下，预计短期内国内煤价继续下跌的空间不大，或将以低位波动为主。若今年夏天出现类似2013年高温少雨的天气，电企煤炭库存继续保持低位，不排除市场有反弹的可能。

但是从长期来看，神华调价加快了煤炭行业的洗牌速度。一方面，今年到目前为止国家救市力度明显弱于去年，去年一系列强有力的煤炭行业脱困措施还历历在目，但国内煤价在去年四季度反弹之后，今年一季度又迅速下滑，并已跌破去年煤价的低点。或是相关部门意识到行政干预难以扭转煤炭市场供大于求的局面，因此今年仍未有任何有力的救市措施出台。有业内人士比喻2014年国家扶持煤炭行业是“既给奶嘴吃又给奶水喝”，今年的情况是“只给奶嘴吃”。

另一方面，神华等大煤企由于拥有成本优势，通过低价进行市场洗牌、挤掉部分成本较高的竞争对手,抢占更多市场份额更符合其自身利益。而对于大多数煤企而言，今年要面临的处境比往年都要艰难，要继续做好“过冬”的准备。

神华限产提价之“辩”

作为行业“头狼”，神华的煤炭定价一直被业界视为国内煤炭市场的风向标。2012年以来，我国煤炭市场一路走低，在需求不振的情况下，神华多次调整煤炭价格。神华作为我国煤炭生产效率最高、成本最低的煤炭生产商，在国内煤价不断下跌、大型煤企大面积亏损的情况下，该限产提价，提振煤炭景气度，还是该做强做大，进一步拓展市场？业内有着不同的观点。

◢ “现在煤企打价格战，神华只需要拿出40%的资产，而很多煤企则要拼上全部家底，怎么竞争得过神华？”部分业内人士认为，神华拥有铁路运输等无可比拟的优势，按照现在的煤价，神华煤炭还有相对较大的利润空间，在行业困境中，神华应该顾全大局，为了社会就业等问题，带头“限产提价”。同时，作为行业领袖，神华的价格调整具有示范作用，政府限产政策的最终效果，主要还是看神华等煤炭巨头的执行情况，所以说神华对煤炭行业的支撑作用毋庸置疑。

◢ 神华降价一方面是为了促销，但从另一方面看则是在加速行业的整合。在当前煤炭市场低迷，环保压力加大的情况下，煤炭行业传统粗放的发展方式走到了尽头，按照“良币驱逐劣币”的规律，通过降价不断压缩煤炭利润空间，迫使煤质差、成本高、管理落后的煤炭企业停产倒闭，这样才能让煤炭行业迎来新一轮的优胜劣汰和产业升级。通过行政手段，延长“淘汰与反淘汰”的“拉锯战”，不仅会浪费市场的转型时间和机遇，更会消耗优质煤炭生产企业的体能，因此“拉锯战”所占用的时间越短越好。