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天地科技(600582)公司深度报告:煤机行业龙头企业 有望领衔行业智能化发展

2022-09-29 09:22:50 渤海证券股份有限公司   作者: 研究员:宁前羽  

投资要点:

公司为科研院所转制企业,22 年中报业绩持续增长1.公司成立于2000 年3 月24 日,由煤炭科学研究总院、兖矿集团有限公司、清华紫光股份有限公司、中国科学院广州能源研究所、大屯煤电(集团)有限责任公司发起。2. 截至2022 年二季报,公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会,通过其全资持有的中国煤炭科工集团有限公司间接持有公司55.54%股权。3. 2018 年以来,公司营收从179.39 亿元稳步增长至2021 年的235.71 亿元,年复合增速约为9.53%;公司归母净利润从2018 年的9.62 亿元快速提升至2021 年的16.20 亿元,年复合增速约为18.97%。2022H1 公司业绩持续增长,实现营业收入131.88 亿元,同比+22.27%;归母净利润11.45 亿元,同比+38.98%。4. 公司为煤机设备龙头企业,2021 年公司以141.06 亿元销售额位列2021 年度中国煤炭机械工业50 强企业首位。

能源供需仍较紧俏,煤机行业景气上行

1.高温天气下四川等地缺电、限电问题严重,暴露城市能源供给结构仍存在一定问题,2021 年我国清洁能源消费占比仅约4 成,“双碳”政策要求下煤炭需求长期缩减背景下,我国能源供给仍较紧俏。2.2021 年煤炭开采和洗选业利润实现高增长,同比+157.1%,年初以来行业固定资产投资完成额维持较高增速,行业位于高景气区间。3.煤炭行业智能化发展政策暖风频吹,安全生产、高效生产要求下,行业智能化、机械化成都有望实现较大提升。

天玛智控分拆上市获受理,公司有望领衔行业智能化发展1.2022 年6 月22 日公司收到天玛智控科创板分拆上市获受理通知,本次拟募集金额为20 亿元,投向为科技创新领域。2.天玛智控业务定位为煤矿无人化智能开采控制技术和装备,主要产品及服务包括SAM 系统、SAC 系统、SAP 系统及其备件的销售和运维服务,2021 年营收超15 亿元。

盈利预测,首次覆盖给予“增持”评级

我们预计公司2022/2023/2024 年实现营收279.18/318.17/361.89 亿元,同比增长18.44%/13.97%/13.74%,归母净利润为22.87/26.27/29.01 亿元,同比增长41.2%/14.9%/10.4%,EPS 为0.55/0.63/0.70 元/股,对应2022/2023/2024年PE 为9.63/8.38/7.59 倍,首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示:宏观经济风险、安全质量环保风险、市场竞争加剧风险、行业风险




责任编辑: 张磊

标签: 天地科技

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