现货上涨小心翼翼 市场行情忐忑不安

受产业复苏和冬季供暖等利好因素影响，下游电厂刚需货盘及非煤货盘运输需求持续释放，船运价整体延续上涨。近日，受湖东站疫情管控影响，报价上扬。但全国气温明显下降，日耗保持低位运行，煤炭市场需求减弱，环渤海港口下锚船持续保持低位。由于贸易商报价偏高，且可供市场优质货源紧缺，沿海电厂大多不考虑市场煤采购，仅维持长协煤拉运，大规模采购延后。重要会议正在召开，大秦线检修接近尾声，煤价下行风险加大，带动终端用户观望情绪再起，对市场上行形成压力。

由于电煤价格受长协管控，各大主力电厂主拉价格低廉的长协，对市场煤采购主要用于改善煤种结构，提高库存质量。八月中旬至十月中旬的环渤海港口现货上涨的原因，主要原因是非电需求走强，中小电厂补库，叠加产地疫情、市场煤紧缺引发的。“金九银十”是国内化工、建材等行业开工的旺季，对煤炭需求环比增加在意料之内。此外，随着海外能源危机的发酵，日韩等国增加印尼煤的采购，促使国际市场更加紧张。

国庆过后，环渤海港口报价相对稳定，下游压价较多，实际成交鲜少。近期产地疫情依然存在，但长协煤发运正常，多数电厂在长协支撑下缓慢提库;而建材、化工等行业采购数量有限，且接近错峰生产，叠加进入民用电淡季，电煤日耗环比回落不可避免。冬季市场并不悲观，随着煤炭供暖保供工作的展开，冬储提前开启，部分电厂仍有补库需求。而水电不给力，火电压力加大;叠加部分产地和铁路车务段疫情管控，生产和运输受影响，市场得到支撑。冷空气持续发力，我国多地出现换季式降温，尤其北方地区陆续进入供暖期，发电供暖用煤需求呈现增加态势。虽电厂以长协煤为主导，但部分需要改善煤炭质量的电厂仍需要招标采购。

目前，沿海电煤需求已降至季节性低位，煤市下行压力逐渐积累;重要会议结束时间与大秦线恢复时间相重叠，预计供应基本面将得到快速修复和改善。而政策端稳价保供仍为主线，随着本月底，国内煤炭产量加快恢复，煤炭市场大概率走稳并呈现偏弱下行走势。