CCTD：今夏电煤需求怎么样?

<供应端>

产地方面来看，进入用煤旺季，政策层面保供力度不减，加之当前开采利润仍然可观，预计短期内矿方生产意愿仍存，产地煤炭产量将维持高位运行，但需要注意到，产地煤炭市场在经历持续供需宽松后，煤价大概率会进行新一轮的调整，矿方开采利润将随之下滑，叠加“买涨不买跌”心态将导致坑口库存累积，为避免出现顶仓现象，部分煤矿将进行减、停产，供应端将阶段性收缩。

港口方面来看，近期，大秦线发运量稳定在125万吨/日左右，北方九港锚地船增加至130艘以上，港口库存去化至2700万吨左右。虽然北港煤炭库存持续去化，但仍居高位。

<需求端>

一是，民用电方面来看，未来几天，华北、黄淮、汾渭平原等地将再度出现高温天气，区域内电厂日耗将维持较高水平，民用电需求将季节性增多。

二是，水电方面来看，未来10天，江汉、江淮、黄淮南部、华南西部等地降水量较常年同期或偏多5成至1倍以上，水电出力预期好转，其对火电的替代作用将增强，电厂日耗将受到压制。

三是，工业用电方面来看，当前工业经济仍面临增长动力不强、需求不足等问题，为提振经济，后期国家及地方政府相关部门将着力恢复和扩大需求，加快建设现代化产业体系，预计迎峰度夏期间，工业用电需求将保持增长态势，但考虑到部分行业或将进行错峰生产，环比增速将逐步放缓。

<后市研判>

迎峰度夏期间，煤炭市场供应端将较为充足，而需求端不确定性较强，主要取决于水电的恢复程度，倘若水电出力达到预期，那么电煤需求将受到压制，煤炭市场供需宽松格局将加剧，煤价将明显承压;反之，倘若水电出力未达预期，那么电煤需求将较为强劲，煤炭市场供需宽松格局有望得到缓解，煤价下跌动能将减弱。