供需宽松格局下的煤市，正在寻找“突围点”

近期，港口市场煤价持续偏弱运行，但随着北港库存下降、下游询货需求改善，市场悲观情绪略有缓解，煤价跌幅收窄。截至5月21日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于620、538、472元/吨，日环比分别下降2、3、2元/吨，降幅较前一日分别收窄2、2、3元/吨。

“迎峰度夏”即将开启，6月煤炭市场将如何表现?

电厂旺季采购需求或增加

为确保“迎峰度夏”期间电煤供应，6月份，下游电厂补库需求或有所释放，但由于当前其库存水平并不低，加之有长协煤对其进行补充，且6月煤炭市场预期仍较宽松，因此或难有大批量集中采购的需求释放。

北港持续去库

近期，受港口堆存场地紧张、发运倒挂导致贸易商发运积极性下降等因素影响，大秦线日运量降至100万吨以下，北港调入量开始下降，而调出量略高于调入量，带动库存下降。进入6月份，在高库存状态下，预计调入量仍将偏低，而下游旺季补库需求或逐步释放，北港库存有望继续去化。

产地煤炭供应维持高位

按照往年经验，进入6月份，我国多数地区将全面进入汛期，煤矿生产面临的安全风险将增多，同时，6月是传统安全生产月，产地煤矿安监力度或较大，部分民营煤矿生产节奏或放缓，但对整体煤炭供应量的影响不大。同时，考虑到部分煤矿仍将倾向于以量补价，预计国内煤炭供应将维持相对高位。

水电预期向好替代部分火电

据国家气候中心预测，6月份，华北西北部、华东中北部、华中中北部、西南地区东北部和西南部等地降水较常年同期偏多，整体水电出力或较好，其对火电的替代作用或较为明显。

结论

6月份，在没有超预期的煤炭市场相关政策出现的情况下，煤炭市场仍将呈现供需偏宽松格局，煤价将震荡偏弱运行。需求端来看，“迎峰度夏”开启后，电厂日耗将逐步提升，其补库需求将有所释放，但难以释放对市场煤的大批量集中采购。同时，一旦水电崛起，电煤市场需求将受到挤压;供给端来看，产地煤炭供应将维持高位，北港库存虽将持续去化，但整体仍将处于高位。