6月炼焦煤市场延续偏弱走势 价格降幅有望收窄

5月，国内炼焦煤价格延续下跌走势。月初，安泽低硫主焦精煤、灵石中硫肥精煤、长治贫瘦精煤和甘其毛都口岸蒙古国5号焦原煤价格分别为每吨1285元、1130元、950元和830元。月底，以上各品种价格分别降至每吨1170元、1050元、880元和730元。

导致国内炼焦煤市场价格持续走弱的主要原因有，铁水产量预期见顶、各环节持货意愿低、炼焦煤供应不减及动力煤市场价格重心进一步下移等。

国际炼焦煤价格维持高位窄幅波动。5月初，海运澳大利亚一线主焦煤、非澳大利亚一线主焦煤和二线主焦煤到岸价分别为每吨206.55美元、171美元和149.5美元。澳大利亚两座煤矿发生事故，加上前期降雨天气影响发运，导致矿山长协履约率未完成目标。同时，印度即将进入季风季节，季节性采购需求有所回升，供需逐步趋于紧平衡，支撑国际市场炼焦煤价格维持高位。至5月底，以上各煤种价格分别为每吨208.45美元、165美元和147.5美元。

对于6月的炼焦煤市场，需要从以下几个方面来看。

国内供应方面，6月，预计煤矿产量会有阶段性下降，但因煤矿整体库存不低，对炼焦煤供应影响相对有限。

进口煤方面，6月比5月预计会小幅下降。蒙古国方面，中蒙边境主要进口煤炭的三大口岸(甘其毛都口岸、策克口岸、满都拉口岸)通关量预计会有所下降。一方面，三季度蒙古国煤长协价格仍有下调预期，结合目前国内外煤价变化情况，预估三季度蒙古国煤长协价格每吨下调3美元至5美元，6月贸易商拉运积极性可能会下降，等待三季度价格下调。另一方面，下游采购谨慎，口岸库存持续增加。5月底，三大口岸库存为662万吨，同比偏高25%。各监管库库存均维持高位，个别甚至面临库容饱和，贸易商或将减少通关量以缓解库存压力。

海运煤方面，6月也将延续下降趋势。一是美国煤进口窗口难打开。二是澳大利亚煤船上交货价(FOB)偏高。澳大利亚煤进口利润持续倒挂，其中一线主焦煤与国内同品质煤种对比，进口利润倒挂每吨250元以上，二线主焦煤与国内港口蒙古国5号洗精煤相比，进口利润倒挂每吨100元以上，国内终端和贸易商基本无接货意愿。三是俄罗斯煤进口利润也处于倒挂状态。俄罗斯矿山尤其中南部库兹巴斯一带部分煤矿陷入亏损，被迫采取停产、限产措施。由于国际市场接受价高于我国国内，俄方更倾向于将煤炭出口到其他国家，包括印度、越南、印尼等国。

需求方面，预计6月钢材需求环比会转弱。一方面，建材在季节性需求淡季压力下，表观需求环比降幅将扩大。南北方高温，加上南方降雨天气多，施工进度会有所放缓。另一方面，板材出口预计环比回落，这将在6月中下旬的钢厂订单上有所体现。基于钢材需求环比将会走弱，焦炭供需偏宽松，价格仍有继续下行压力。

价格方面，鉴于钢材需求环比下降，钢企可能会降低铁水产量来实现供需匹配，降低铁水产量过程中刚需原料价格会有所下降。同时，随着煤价重心的逐步下移，加上下游原料煤库存普遍维持低位，进一步降库压力大大降低，对煤价再次形成的压力也会随之降低。整体而言，预计6月炼焦煤市场将延续偏弱走势，价格降幅有望收窄。