市场情绪持续升温，港口动力煤价格继续上涨

上周，多因素影响下，动力煤市场情绪持续升温，报价继续上调，带动指数不断上涨。中国煤炭资源网数据显示，7月18日，CCI5500报收于639元/吨，CCI5000为573元/吨，CCI4500为508元/吨，周环比分别上涨10元/吨、12元/吨、12元/吨。

主推报价上涨的利好因素主要表现在以下几个方面：

其一，高温带动电厂日耗抬升。受多地持续高温天气影响，带动用电负荷增长，以华东地区为例，江苏电网负荷突破1.27亿千瓦，同比增加近一成。华东地区面临梅雨季提前结束与高温天气来袭等双重考验，在这种情况下，电厂日耗增加明显，煤炭消耗量走高，高温考验持续推高用电需求。

数据显示，7月18日，沿海六大电厂日耗为89.85万吨，较上月末增加6.09万吨;可用天数15.9天，较上月末减少0.9天。

其二，北港存煤结构性问题还在延续。虽然环保、安监对煤矿生产的影响已较前期明显减弱，但主产地降雨天气较多，露天煤矿生产受限，导致部分区域供应收紧。中旬以来，随着天气转晴，主产地煤矿生产活动正逐步恢复。

但在内陆地区需求较好，且发运倒挂等因素的影响下，铁路运量提升难度较大，港口货源得不到有效补充，报价易涨难跌。

其三，大集团价格上涨提振市场信心。在旺季预期的支撑下，大集团价格屡次上涨，对市场信心有明显的提振，不论是产地还是港口，卖方挺价意愿均随之增强，报价坚挺，促使报价和市场成交价格重心均不断上移。

尽管利好支撑较为明显，但市场参与者仍然不看好港口动力煤价格上涨的持续性，或主要考虑到以下几个方面。

一是电厂库存仍然偏高。尽管日耗在攀升，但电厂库存并未去化，反而有所增加。7月18日，沿海六大电厂合计存煤1437.9万吨，较上月末增加26.3万吨。

在此情况下，电厂维持对长协煤的刚需拉运，叠加少量进口煤的补充，市场货源需求不多。且进口煤价虽有上涨但仍有价格优势，抑制市场煤采购放量。

二是电厂日耗不稳定，后续提升空间或有限。在新能源发电持续大幅增长下，叠加当前水电出力处于旺季，且工业用电未显著复苏，共同抑制了火电需求。

数据显示，近期沿海八省电厂日耗拉高至226万吨之后，继续大幅上涨难度较大。但若华东、华南高温超预期延长，民用电负荷或进一步推升日耗，但是否能够促使电厂库存去化，还有待观察。

三是主产地供应存在增量预期。近期煤价的持续上涨，煤矿生产积极性相对较好，同时，前期因亏损停减产的煤矿也将陆续复产。此外，降水产生的影响也在消退。因此，虽临近月末但生产指标相对充足，对煤矿产量的影响减弱。

四是北港库存去化或将明显放缓。随着产地供应恢复和港口价格上涨，矿方和贸易商向港口发运的积极性提升，预计后期港口发运量也将有所改善。但鉴于电厂市场采购明显增加的可能性较小，预计调出端增量提升不易，库存去化节奏将放缓。

综上，当前正值迎峰度夏传统煤炭消耗旺季，支撑市场情绪偏乐观，价格或将在成交僵持中继续偏强运行，但涨幅还要继续关注高温及北港发运情况。