供应有待恢复 关注天气扰动

近期全国日耗快速提升，产地供应暂未完全恢复正常，市场情绪较好。北港单一优质煤种结构性短缺，叠加反内卷背景下工业品整体价格阶段性上行，贸易商捂盘惜售情绪较浓，持续小幅上调报价。

本周来看：

产地方面，随着坑口价格上涨，煤矿利润好转后生产积极性提升。同时，生产指标相对充足，预计煤矿产量将继续恢复。虽然高温天气减少导致电厂刚需和贸易商的投机需求降温，但前期生产减量的补充仍需时间，对坑口价格仍有明显支撑。预计坑口价格稳中偏强运行。

进口方面，随着日耗增加和内贸煤价格上涨，电厂增加对进口煤的招标，但实际成交不多，投标价格相对平稳。印度电煤需求淡季，季风导致用电量偏低，因此即使库存下降，在库存偏高的情况下，电厂采购仍偏消极。印尼雨季结束，产量缓慢增加。澳大利亚生产基本正常，港口拥堵状况明显好转。但随着国际海运费上涨，买方暂不接受成本上移，采购积极性下降。预计外矿报价震荡调整。

港口方面，虽然台风“韦帕”导致沿海日耗回落，但东部沿海的部分地区继续受到副热带高压的影响，日耗仍处于偏高水平。港口价格上涨后，贸易商出货积极性提升，交投活跃度有望提升。预计港口价格继续上涨，但涨幅环比收窄。

后期需重点关注密集台风对煤炭供需的影响情况。台风“韦帕”除了会导致华南一带出现强降雨外，其逆时针环流也会助力副热带高压把水汽向北方输送，再加上北方有高空槽东移，导致北方降雨更多、更强，尤其内蒙古、东北地区以及四川盆地，部分地区降雨强度或同期少见。根据目前的形势预报，东侧的太平洋上可能还会新生台风，下一个台风可能在副高引导下趋向台湾北部、福建、浙江一带。台风带来的降温影响日耗，同时，也存在主产区降雨影响生产的情况。因此，后期重点关注煤矿生产情况和高日耗能否持续。