港口煤价先涨后稳 高卡现货更受欢迎

本周，在产地价格持续上涨和优质资源供给结构性偏紧的支撑下，部分贸易商挺价态度仍保持坚定;也有很多贸易商不看好后市，着急出货，兑现利润。受主产区降雨影响，铁路发运处于恢复阶段，环渤海港口继续去库，贸易商报价强中趋稳，部分优质高卡煤更受青睐，中低卡煤价格几乎纹丝不动;下游用户观望居多，继续消耗库存，少量刚需压价采购。本周，市场交易活跃度下降，市场煤价格先涨后稳。

八月份的国内煤价呈现：先偏强后趋稳的运行态势。供应端方面，上半月，国内煤炭供应在治理超产及持续暴雨影响下，难有放量。需求端，终端用户在前期存煤大幅下降后，煤炭采购需求陆续招标释放，对市场形成支撑，煤价加速上涨。进入下半月，立秋已过，随着天气转凉，阶段性补库结束，国内市场供需偏紧格局有所改善，煤价涨幅收窄。本周，煤炭市场多空分歧较为明显。受发运倒挂、贸易风险上升影响，环渤海港口资源调入量仍未有明显提升，库存保持下行，支撑市场看多心态。而终端维持观望，整体需求跟进不足;叠加产地市场逐渐趋稳回落，及进口煤优势持续扩大等因素影响，市场看空情绪也在升温，抛货离场的贸易商增多。但18日晚，鄂尔多斯等主产区突降大雨，最大小时降雨量20-40毫米，局地达暴雨量级。鄂尔多斯启动了重大气象灾害(暴雨)三级应急响应的命令，露天、井工煤矿生产均受影响;叠加部分铁路线受灾，需要抢修，生产发运增量有限。主产地暴雨，部分区域露天煤矿由于积水和路滑基本处于停产状态，恢复仍需时日，坑口供应短期收紧。部分井工煤矿由于部分路段受阻，拉煤车减少，库存较高。

下游方面，由于5500大卡市场动力煤报盘价格已突破700元/吨，高于心理价位，买方采购心态偏谨慎，维持刚需交易。已到了电煤旺季尾声，北方电厂日耗出现小幅回落，但我国华东地区依然保持27-38摄氏度的桑拿模式，华南地区也告别阴雨，迎来23-34摄氏度气温，促使电厂日耗维持高位;但在长协煤兑现积极，进口中低卡煤更具性价比的情况下，下游电厂对内贸市场煤采购需求有限且抵触高价货源。但煤价下跌难度也不小，首先，主产地安监趋严抑制煤炭供应;其次，“反内卷”和产能核查等政策提振市场预期，强化了沿海市场的乐观情绪;再次，坑口供应仍未完全恢复，贸易商发运成本倒挂严重，叠加环渤海港口库存持续下降等利好因素支撑下，贸易商仍保持较高的挺价情绪，尤其是一些优质高卡煤种依然紧俏。

目前，坑口发运到港依然倒挂，且产区生产依然受强降雨、安监环保检查趋严等因素限制，环渤海港口调入量处于恢复阶段。受调进低于调出影响，港口继续缓慢去库，环渤海八港存煤已跌至2177万吨，较八月初(2316万吨)下跌了139万吨。下游方面，终端电厂日耗从250万吨的高位有所回落，但仍保持在246万吨左右，可用天数在14天。沿海电厂积极拉运长协煤，市场煤采购以刚需及个别中间商投机需求为主，买卖双方报还价差距依然明显。与此同时，亚洲地区动力煤市场需求稳定，气温升高带动了煤炭消耗;进口煤市场受内贸涨价带动及国际需求回暖支撑，量价齐涨。进口煤价格仍有性价比优势，后期内外贸基差逐步修复。

本周，受主产区降雨，铁路线路维修等因素影响，环渤海港口继续去库;而下游电厂日耗再次拉高，电厂整体运行态势平稳，库存方面维持在中高位水平，需求低迷，采购动力较弱，以长协煤兑现为主，市场煤成交不多。对于后期市场走向判断上，贸易商存在严重分歧，据曹妃甸贸易商李经理介绍，此次煤价上涨，已提前透支了夏末行情，因此，对后边市场走势，他对煤价看跌;因此，他出货后，未再进货，而是保持观望。但京唐港贸易商张经理却很乐观，他分析，目前电厂库存下降，且产地近期多有降雨，港口也在去库;叠加南方天气很热，日耗很高，后期电厂还要补，他预计煤价先跌后涨，他仍在积极囤货待涨。张经理更关心的是产量的释放情况和环渤海港口库存变化。下周，临近重要活动期，产地市场将出现供需双弱，促使产地煤价继续回落;而环渤海港口调入减少，调出保持正常，促使环渤海港口库存继续回落。受发运成本支撑;叠加重要活动之前的安全环保检查趋严等因素影响，港口煤价跌幅有限。九月份，煤价是涨还是跌，需要观察铁路进车恢复情况，环渤海港口库存，以及电厂日耗变化来综合判断。