需求疲软致俄煤炭业亏损66%，国有化是出路?

俄罗斯煤炭公司2025年上半年的净亏损比2024年同期(71亿卢布)增长了26倍，达到1852亿卢布。上半年该行业企业的利润为580亿卢布，下降了35%。而亏损增长了2.6倍，达到2432亿卢布。利润率下降到34%，亏损率上升到66%。

能源部副部长德米特里·洛帕廷表示，需求疲软和外部市场价格低迷，以及卢布升值和信贷利率高，是导致局势恶化的主要原因。但是也有新的声音认为自20世纪90年代煤炭私有化以来，被认为是成功的私人治理模式已经陷入僵局。优惠贷款、税收延期和数百亿卢布的补贴只能提供短期喘息，但系统性问题并没有得到解决。

克麦罗沃州州长伊利亚·塞雷杜克上周表示，该地区主要煤炭产区有17个煤矿永久关闭或被封存，当地政府承诺将关闭企业的员工重新分配给其他公司。在过去的两年，煤炭公司的损失超过了数千亿卢布。2024年，亏损1100亿卢布，2025年亏损可能达到3000亿卢布。与此同时，以货币计算的出口额也下降了三分之一以上。

煤炭需求的疲软、国际煤炭价格的下降以及生产成本的增加都在不断地给煤炭企业生存带来压力。很多煤炭企业所在的城市经济支柱单一，煤炭减产就意味着大规模裁员、失业率上升和社会紧张。如果不采取果断措施，行业将面临战略产业的全面危机，以及西伯利亚和远东地区社会动荡的威胁。

为了稳定局势，俄罗斯政府制定了一项支持煤炭企业的计划，资金约为630亿卢布。规定了推迟缴纳矿产开采税(NDPI)至2025年11月30日，延长缴纳部分保险费的期限，并提供拖欠款的延期支付。此外个别公司将获得赠款、债务重组和按个别条件延期贷款。

但是有声音认为要改变煤炭行业的现状，只靠国家“输血”是不够的，国家必须掌握自己的控制权。关键资产国有化将有助于巩固该行业，整顿金融秩序，使生产与能源和工业的需求同步。与此同时，必须在国内发展煤炭发电，以确保可持续的能源供应，并投资于煤炭化工，这是一个高附加值部门，可以创造新的市场和就业机会。