何时迎来煤价 止跌反弹

下游需求表现疲软，但坑口供应偏紧;加之部分线路优惠政策收紧，发运到港成本持续倒挂，环渤海港口补库货速度迟缓，价格深跌存在很大难度。但近段时间，部分贸易商判断市场走势较为悲观，出货意愿强烈，个别获利货盘及混配煤低于指数3-5元/吨抛售，带动所有煤价指数全部下移。

本周三晚上，大集团外购价部分煤种上涨，说明了产地市场已经趋紧。与此同时，环渤海港口库存也是急剧下降，尽管秦港库存一度拉高至620万吨，但曹妃甸四港和京唐三港存煤早已低于去年同期水平，部分优质市场煤比较紧俏。9.3之后，北方地区大量高耗能企业复产，将带动主产区市场骤然转好，而沿海地区非电行业也将加快复工，需求增加。部分终端不是不缺煤，而是出于“买涨不买落”心里，等待煤价触底再拉。截止目前，港口煤价已累计下跌了将近两周，跌幅20元/吨。那么，何时迎来煤价止跌企稳呢?

产地方面，部分上月底因完成月度任务而暂停产销的煤矿陆续恢复正常，但本月初大部分煤矿生产谨慎，优先保安全;而终端零星拉运以刚需为主，部分暂缓采购，贸易商等中间环节用户操作心态仍较为谨慎，多优先加快出货，采买补库需求较低迷，助推煤价跌速加快。重要活动结束后，煤矿出货有好转，部分煤矿出现涨价。逐渐入秋，全国各地气温逐渐下降，电厂对长协履约积极，对内、外贸市场煤需求均有减弱。而环渤海港口煤炭市场延续弱势运行，各热值煤种报价持续下行，实际成交价格更显疲软。

现阶段，下游采购行为主要以刚性需求为主导，补库节奏谨慎，整体观望情绪浓厚，市场信心不足。本周前半程，煤炭市场延续震荡偏弱的运行态势，但贸易商发运积极性不佳，市场整体供需两弱。但是，部分线路优惠政策收紧，叠加环渤海港口库存持续下滑，在一定程度上，支撑了港口煤价。而“金九银十”到来，民用电负荷并未大幅回落之际，工业用电即将拉起，无疑会增加能耗，提高煤炭需求量。而港口煤价何时止跌企稳，并反弹?需密切关注下游电厂日耗变化及补库节奏，大集团外购价格的调整，以及冶金、建材等非电行业的需求情况，以及终端备货进度，预计煤价拐点将在近期出现。