传统淡季到来，煤价怎么走?

已经过去的九月份，港口动力煤价格在需求变化的影响下呈现“跌-涨-跌”的走势，进入十月份，意味着真正的传统淡季到来了，即便华东华南部分地区出现短暂高温的利好，但整体支撑十分有限，那么，十月份的动力煤价格将怎么走?是跌还是涨?

这还要从供需两端来看，就目前的情况来看，十月份，尤其国庆过后的动力煤大概率呈供需两弱走势，煤价重心或呈震荡或小幅下移走势。供应方面，首先，尽管降水影响消退，但在超产核查，安全、环保检查趋严的基础下，煤矿生产偏谨慎，产能释放或将受到一定抑制。整体上，十月份的煤炭供应或环比略有回落。其次，十月份的电煤需求处于传统淡季，且电厂库存在相对高位，对进口煤的采购量或有限。但十月份通关到岸的进口煤大都是八、九月份订的货，整体处于高位。再次，动力煤流通领域库存仍在恢复阶段。以环渤海港口为例，当前库存较节前虽然增加了156万吨，但处于相对低位，且华中、江内以及广州港库存也普遍如此，库存处于恢复阶段。以上会支撑煤价，不至于大幅下降。

十月份，在东北、华北等内陆冬储备煤的加持下，叠加煤矿产能释放有些放缓，预计供应增量有限;尤其流向环渤海港口的资源，短期内难有提高。此外，正值大秦线秋季集中修期间，大秦线日运量还将出现10-15万吨的下降。

需求方面，首先，十月份，秋高气爽，全国气温适宜，居民用电需求回落明显;同时，国庆中秋小长假影响下，工业用电需求相对较弱，叠加水电、光伏等可再生能源冲击，火电厂日耗回落明显，沿海八省电厂日耗跌至200万吨以下，处于偏低水平;而电厂库存由之前的去库转为垒库，大规模采购行情不会出现，造成需求释放不足。其次，非电终端虽然处于传统旺季，但大部分行业都是按需采购为主;叠加体量有限，很难把市场带动起来，对煤价支撑不足。再次，十月下旬，随着采暖季节的到来，部分电厂及供热企业或释放一定数量的冬储需求，不过考虑到电厂库存相对偏高，冬储需求短期难有集中性释放，对市场支撑力度不足。

即使十月份，非电行业处于传统旺季，但体量较小，影响有限;且已经临近错峰生产淡季，对煤价拉动作用不明显。同时，十月份到十一月上中旬这一阶段，南方天气凉爽，气候适宜，民用电负荷回落，需求难有好转。综合分析，十月份的动力煤市场整体或呈供需两弱走势，煤价重心大概率或小幅下移。但值得注意的是，在冬储采购行情支撑下，十一月份或更晚，煤价有可能获得一定的支撑，煤价反弹还是有机会的。