报告：未来两年全球冶金煤消费量预计下滑轻微

根据澳大利亚工业、科学、能源与资源部首席经济学家办公室发布的最新一期《资源与能源季报》，粗钢产量下滑背景下2025年上半年全球冶金煤贸易略有下降，预计未来两年总体将保持较稳。

报告预计，随着高炉效率提高，全球冶金煤消费量预计将在展望期内下滑轻微。随着需求从中国转向依赖进口的印度，预计2025年冶金煤贸易将下降，到2027年将有所复苏。

据称，近几个月来，利润下降影响电弧炉生产下滑，抬高了需要用煤的高炉路线生产在钢铁总产量中的份额。不过，报告指出，尽管转型的时间可能会推迟，但脱碳政策预计仍将推动新设施向低排放产能扩张。

进口来看，报告预计，中国钢材产量下降将压制全球冶金煤进口需求。今年上半年，对全球经济增长的担忧打压了需求，加之国内产量略有上升以及生铁产量稳定等背景下，中国冶金煤进口量同比下滑8%。

报告也指出，中国政府正致力于减少钢铁行业的产能过剩。另外尽管2025年上半年中国钢材出口有韧性，但预计国际贸易壁垒的增加将对钢材生产构成下行压力。

报告预计，在展望期内，中国钢产量的下降预计将降低其冶金煤进口量。而目前中国冶金煤进口中蒙煤占到大约一半，成本和邻近优势预计将使蒙古在中国进口市场下滑的情况下保持出口量。

虽然煤矿超产核查将有利于进口，但现在判断中国国内供应是否会因此减少还为时过早。总的来说，报告预计中国国内冶金煤产量将比国内消费下降得更缓慢，预计将导致进口量从2024年的1.22亿吨下降到2027年的1.03亿吨。

而报告预计印度及东南亚的冶金煤需求增长将表现强劲。2025年上半年，印度冶金煤进口量增长4%，也是此期间少数几个报告进口增长的国家之一。

按照《2017年国家钢铁政策》，印度计划大幅提高高炉钢铁产能，目标到2030-31财年粗钢产量达到2.55亿吨，这意味着增量将超过1亿吨。报告预计印度高炉将从电弧炉设施中夺取市场份额。

这预计将推动印度对冶金煤的需求，且大部分需求增长将通过进口来满足。报告预计，印度冶金煤进口量将从2024年的7500万吨增长到2027年的8500万吨。

另外，尽管2025年上半年，东南亚对低成本中国钢材的进口激增暂时降低了东南亚冶金煤的需求。但报告指出，印度和除中国以外亚洲新兴国家预计仍将在展望期内推动进口需求。

欧洲方面来看，需求疲软等因素影响下，今年上半年欧洲地区冶金煤进口下滑。欧洲钢铁行业目前低水平的利润，正导致越来越多资本支出被推迟或取消。

高炉-转炉生产的成本通常低于电炉生产，这在短期内为冶金煤需求提供了一些支持，目前的低煤价提高了高炉的竞争力。

但从中期来看，2026年在欧洲引入碳边界调整机制预计将有助于提高低碳钢生产的竞争地位。报告预计，欧盟冶金煤进口将在2025年下降，然后在展望期的余下时间里企稳。

由于价格低迷，全球海运冶金煤供应受到了限制，不过报告预计在许多国家政府对工业的支持越来越多情况下应该会限制供应端大范围的关停。

在价格疲软的环境下，美国2025年上半年的冶金煤出口同比下降了13%。同时美国煤炭运往东亚的运费成本要高于其他地区。报告还指出，美国提高进口关税可能会给生产商带来通胀成本压力。

过去几个月，大多数美国煤炭生产商都宣布了某种程度的供应限制，包括裁员和闲置高成本煤矿。为了帮助减少损失，美国参议院通过了一项修正案，对冶金煤实施2.5%的生产税收抵免，并暂时将联邦煤炭特许权使用费率从12.5%降至7%。

因此，报告预计，2025年美国的冶金煤出口量将下降约800万吨至4400万吨，然后在展望期余下时间内逐渐减少。报告指出，美国煤炭出口量的复苏，似乎要么取决于全球需求的复苏及其带来的价格上涨，要么取决于政府进一步补贴。

尽管全球经济出现逆风，但由于与印度和中国的贸易联系依然强劲，俄罗斯冶金煤出口量在2025年上半年仍有所增长。不过，虽然贸易量强劲，但价格和利润前景已经恶化。

为了抵消部分损失，俄罗斯政府采取了一系列措施。俄罗斯政府的目标是将2025年的煤炭出口量保持在2024年的水平，但如果煤价保持在上半年的水平附近，保持煤炭产量稳定将产生巨大的财政成本。

受一季度严重降雨天气影响，澳大利亚2025年上半年冶金煤出口量同比下降了9%。除了天气影响外，大多数澳大利亚生产商在低迷的价格环境中表现相对有韧性。到目前为止，因利润而关闭冶金煤矿的报道有限。

报告预计，澳大利亚冶金煤出口量预计将从2024-25财年的1.46亿吨增加到2026-27财年的1.69亿吨。

鉴于市场维持供过于求格局，报告预计冶金煤价格将保持低位，在2027年或将略有回升。2025年以来澳大利亚优质硬焦煤现货价格走势平缓，徘徊在170美元至200美元/吨之间。

报告指出，按2025年价格计算，全球海运供应中有一小部分面临亏损，减产主要集中在美国。由于到亚洲的运输成本较低，且利润更高的优质硬焦煤出口比例也更大，澳大利亚生产商的情况要好一些。澳大利亚供应增加海运贸易可用性背景下，展望期内海运冶金煤市场可能会保持过剩。