动力煤价格开启回落模式

国内煤炭产地价格呈现普遍下调态势，部分煤矿出现单日两次调价，市场看跌情绪浓厚。目前，煤炭供应充足，但下游采购态度谨慎，部分煤矿为刺激销售被迫降价。短期来看，产地煤价仍将面临下行压力。

环渤海港口煤炭市场情绪明显回落，报价虽保持稳定，但成交重心小幅下移，实际成交有限。部分优质高卡煤货主保持挺价，但下游压价意愿增强，贸易商出货难度加大。尽管可流通资源偏紧且发运成本倒挂，支撑贸易商心态;但南方气温下降，部分电厂展开火电机组检修，导致电厂日耗走低，沿海八省电厂日耗回落至180万吨附近。而经历了一个月的采买之后，电厂库存变化不大;目前主要以长协拉运为主，市场煤采购需求明显放缓，部分获利盘着急出货，进一步加剧了价格下行压力。短期来看，港口煤价仍将承压。

随着北方地区气温下降，陆续开栓取暖，终端日耗维持高位波动，需求略有上升;但经过节后的集中补库行为，终端库存得以安全。随着煤价快速上涨，避险情绪导致部分终端趋于观望缓采，下游在等待煤价下跌及大秦线恢复再说。非电方面，水泥、化工等非电终端用户采购按需进行为主，对市场观望情绪浓厚，非电行业整体难以对现货市场形成有力支撑，以维持现有库存为主。上周日开始，大秦线恢复运输，环渤海港口调入量增加，港口迎来进出双高。煤炭市场整体呈现产地跌、港口稳中有降、进口减弱的走势。产地因供应充足，而需求疲软造成煤价下跌;港口因终端采购放缓，而出现成交下滑;进口则因海运费高企且需求不足呈现供需双弱。

虽然当前正值电煤消费淡季，但南方工业企业用电负荷不弱，下游电厂日耗略有回落;且随着天气转冷，北方多地已陆续启动冬季供暖，临近月底，供热区域将进一步扩大。我国今冬偏冷的概率更大，潜在的冷冬预期也将支撑动力煤冬储氛围。尽管产地降雨影响消失，但安全检查和超产核查政策仍对供应增量起到限制作用;虽然南方民用电负荷回落，但北方供暖提前进行，叠加“双拉尼娜”可能出现，在冬储预期支撑下，短期下跌之后，煤价依然存在反弹可能。