动力煤陷入“拉锯战”：反弹遇阻，僵局或现?

近期，港口动力煤市场迎来一波持续约半个月的反弹行情。截至1月12日，秦皇岛港各热值煤价均有不同程度上涨：5500K、5000K、4500K动力煤报价分别报703元/吨、717元/吨、523元/吨，较12月底低点分别上调18元/吨、29元/吨、33元/吨。

产地市场稳中见涨，受港口行情带动，煤矿方面情绪趋向谨慎乐观，煤价重心持续小幅上移。港口方面则呈现典型的“僵持”特征：下游电厂需求释放仍较有限，对当前价格接受度不高，但因主要港口库存明显下降，加上发运倒挂现象仍未缓解，卖方挺价意愿较强。市场因此陷入“高价难成交、低价不愿卖”的博弈状态。

目前动力煤市场多空因素交织。一方面，新一轮冷空气即将来袭，预计终端电厂日耗煤量将进一步攀升，若港口库存继续保持下降趋势，有望激发一部分补库需求。同时，现货成本居高不下，叠加日耗有上升预期，使得贸易商挺价心态依然浓厚。

另一方面，市场实际成交并未明显放量，下游采购仍以刚需为主，大规模补库尚未启动。部分贸易商对后市持谨慎态度，认为当前价格支撑主要来源于短期情绪因素，一旦需求跟进不足，价格仍有回调可能。

综合来看，动力煤市场短期或进入涨跌两难的“僵持阶段”，价格波动空间收窄，市场交投活跃度有待进一步观察。后续需重点关注天气变化、港口库存走势以及下游实际采购节奏。