华东地区高温来袭 煤价能否止跌企稳?

环渤海港口延续弱势，报价小幅下调，下游刚需压价、成交冷清。环渤海港口存煤超3000万吨，疏港压力大，部分贸易商加快出货，但也有贸易商挺价意愿渐起，预计煤价跌势收窄。港口煤价将在800元/吨附近止跌，但上涨难度不小，大概率要稳一段时间。

环渤海港口疏港压力大，部分贸易商加快出货，但挺价意愿渐起，预期本周跌势收窄。坑口跌、港口跌、进口跌、电厂采购价也跌，全链条都在往下走，唯独船运费上涨。七月中下旬才是真正的观察窗口。随着华东多地陆续出梅、全国大范围入伏，厄尔尼诺背景下的高温天气仍有望推动日耗回升。届时，库存去化若能加快，煤价存在阶段性企稳的可能。但即便高温兑现，前期积累的高库存也需要一段时间消化，市场企稳反弹不会一蹴而就，煤价不会立刻上涨。

首先，前期高温没来，电厂垒库较多。之前大家都押宝“迎峰度夏”能带火一波行情，结果南方持续下雨将近20天，天气凉快，空调开得少，电厂日耗迟迟上不来。周一开始，江浙沪等地高温来袭，气温回升至27-36摄氏度，电厂日耗恢复，但华南地区气温依然偏低，且仍在降雨。据统计，电厂库存可用天数已经拉高至20天，这么高的库存摆在那里，电厂根本不着急买市场煤，而“买涨不买落”的心态让市场更加冷清。其次，即使南方高温来袭，日耗恢复，市场也不会立刻转好;由于库存较高，部分电厂采购积极性不会立刻增加，因为高库存需要一段时间消耗。再次，进口煤市场偏弱运行。印尼煤炭出口恢复正常，即期货盘充裕，贸易商对后市偏空、出货意愿较高。国际煤价持续回落，叠加海运费走低，进口煤到港价格跌幅快于国内煤价，内外价差倒挂持续扩大，大量低价进口煤到达南方港口，分流沿海电厂需求，尤其广州、珠海等华南港口库存爆满、压船现象明显，短期进口对国内煤价的压制难改。

环渤海港口电煤市场偏弱运行，煤炭调入持续高于调出，去库难度较大。市场情绪悲观，终端采购节奏进一步放缓，下游用户以兑现长协和去库存为主，市场煤询盘冷清，零星招标竞价激烈，成交价明显低于指数价格。贸易商出货意愿较强、报价远低于指数，部分低硫高卡煤仍有挺价情绪，但高价货无人接单，短期煤价仍有下行空间。