褐煤市场持续低迷 未来前景依然向好

今年以来褐煤市场持续低迷，5月末锦州港褐煤市场成交价格再创新低，重新回到两年前的低位0.1元/卡，比年初下降了16％。贸易商为了减少库存压力和仓储成本，不得不赔钱销售，但价格因素并未激发下游市场需求。

目前，褐煤市场主要的主要中转发运港是锦州港、鲅鱼圈港和葫芦岛港，其中锦州港凭借运输距离最短、硬件设施完善、服务理念先进等优势，成为最主要的褐煤发运港，占据辽宁地区褐煤中转市场分额60％以上，港口褐煤平舱价也成为褐煤市场的风向标，而锦州港的众多市场指标已经让上游煤炭生产企业和中间商忧心忡忡。

锦州港褐煤库存翻倍。锦州港煤炭存储能力为200万吨，但随着国际经济不振，国内经济增长放缓，火电需求不足，动力煤市场持续低迷。褐煤作为动力煤中的配烧煤种，受下游需求影响，港口装煤船只明显减少，“摩肩接踵”的装船作业场面已经不复存在。中国褐煤信息网数据显示，今年以来，锦州港煤炭库存持续上升，从年初的125万吨，增长到现在258万吨，增幅达到106.4%，港口方面已动用一切手段暂时提高港口存储能力，并实施疏港措施。与锦州港相邻的鲅鱼圈港和葫芦岛港，煤炭场地也已经堆的“水泄不通”，这三个港的褐煤库存也一度超过秦皇岛的烟煤库存。

褐煤微薄的贸易差价已无利可图。褐煤具有低质低价的特点，贸易利润远低于动力煤，由于褐煤可替代性强，因此卖方定价能力不强，即使在市场好的时候，价格提升空间也不大。贸易商为了降低采购成本提高利润，年初与煤矿方面签订了长期合同，从而拿到更优惠的价格，但市场需求出现波动，贸易商将承担较大风险。目前，由于下游市场需求低迷，贸易商纵使让出全部利润，产品也难以赢得用户青睐。3200大卡褐煤从年初的0.119元/卡，下滑到现在的0.11元/卡以下，有些3000-3200大卡的褐煤甚至在0.1元/卡的价格成交，贸易商为了减少库存压力和仓储成本，不得不赔钱销售，但价格的大幅下降难以提起电厂的兴趣。

目前影响褐煤价格的几点因素。褐煤的销售价格受到供需关系、烟煤价格和进口褐煤价格影响。

1、烟煤价格方面，大秦线检修后没有迎来库存低位盘整，反而一路走高，主要动力煤输出港口发运量也低于往年，价格已连续数周走低，但目前5500大卡烟煤到达华东地区的到岸价格与褐煤到岸同卡数这算价格相比，还要高出150元/吨，扣除使用褐煤造成的运费增加、设备磨损等成本，电厂仍然可以达到降低成本，增加效益的目的，所以，目前的3200卡褐煤平舱价0.110元/卡的价格电厂采购是可以接受的，但由于电力需求不足，电厂日耗煤下降，电厂库存和接卸港库存也达到历史高位，导致电厂无法接煤。

2、进口褐煤方面，今年1－4月份，褐煤进口占所有煤炭进口的21％，进口褐煤传统市场主要是在华南地区，以广东、广西、福建为主，今年以来，受到国际大宗商品和能源价格大幅走低的影响，进口褐煤到达华东市场的比重逐渐扩大，据中国煤炭市场网监测，华东地区在所有褐煤进口的比重从去年年底的19％，上升到今年4月份的28％。目前进口褐煤到达华东地区和完税价格是0.111元/卡，与锦州港褐煤平舱价相当，由于国际煤炭价格波动较为剧烈，国内电厂不会把进口煤炭作为主要依靠，但明显的价格优势依然会给国内褐煤市场带来冲击。

3、供求关系方面，目前处于极度宽松状态，由于贸易商大量进煤堆积在港口难以销售，随着存储时间的延长，存储成本和自燃风险逐渐提高，所以贸易商降价甩货的压力增大。

4、其他影响褐煤的因素，褐煤卡低易碎，遇到雨天容易造成热值流失，当日照一定时间后，由于褐煤水分的蒸发与干燥导致其自燃的几率非常高，6月即将进入锦州港多雨季节，中间商存煤的潜在风险将提高。

虽然近期褐煤市场低迷，改品种的需求将保持长期的增长态势。近几年电力企业盈利能力下降，优质煤炭资源逐渐减少，电力企业为了降低成本，增加燃煤品种的适用广度，通过对电厂炉型的改造，沿海沿江电厂普遍适用4800大卡以下的低卡动力煤，甚至有些机组先进的电厂可以100％适应褐煤。目前沿江沿海电厂为降低成本普遍采用一定比例的褐煤配烧，江苏一些电厂的配烧比例高达50－80％。因此，在动力烟煤价格与褐煤保持一定差价的情况下，褐煤需求将保持长期稳定的增长。