库存高企+下游压价：蒙煤价格下行通道何时见底?

截至27日，5月参与线上竞拍共有四家公司。其中炼焦煤煤种共4种，挂牌量最多的煤种为1/3焦原煤，小TT公司挂牌5场总计21.76万吨,结果全部流拍。

ER公司挂牌蒙3精煤总计数量15.36万吨，全部流拍。周二起拍价从800元/吨下调至750元/吨。据今日智库统计，2025年初截止5月27日，ER公司共挂牌60场蒙3精煤，总计挂牌76.8万吨，其中以底价800元/吨成交3场共3.84万吨。起拍价自年初已经过5次下调，累计下调250元/吨。

KH公司5月挂牌10.24万吨洗中煤起拍价350元/吨，结果全部流拍。挂牌5.12万吨1/3焦精煤起拍价600元/吨全部成交。此煤种自2025年初共挂牌31场合计40.96万吨，其中流拍13场，且自3月19日首次成交后无流拍现象，合计成交18场24.32万吨。

蒙古国煤炭电子竞拍市场继续呈现供需宽松格局，价格下行压力进一步加大。从市场表现来看，ER公司的主焦精煤及动力煤线上竞拍依然无人问津，延续了全面流拍的态势;KH公司1/3焦精煤虽然以605元/吨的价格成交1.28万吨，但较上周成交价大幅下跌65元/吨，反映出市场采购意愿持续走弱。

在市场供需格局没有明显改善的情况下，预计蒙煤价格仍将维持弱势震荡走势。主焦煤和动力煤的流拍现象可能还会持续。总体来看，在需求没有实质性改善之前，蒙煤市场的弱势格局可能还会延续一段时间。